同樣身在ASIC族群 為何世芯與創意股價卻成兩樣情？

經濟VIP文章限時開放

特殊應用IC（ASIC）設計服務廠是當紅炸子雞世芯（3661）一躍成為股王，兔年以超過4,000元高價封關，但日前才開完法說會的創意（3443）卻在隔一個交易日、台股兔年通關日以跌停作收，為何差距如此之大？

創意營運雜音多 毛利率成最大挑戰

創意業績已連四年創新高，去年合併營收262.4億元，年增9.1％，歸屬母公司業主淨利為35.07億元，年減5.4％，每股純益26.18元。

創意於2月初舉行法說會時，總經理戴尚義針對營運展望時表示，對今年的成長有信心。雖然意味著今年營收將繼續創新高，不過公司估計業績增幅僅個位數百分比，不如外界預期，且其去年毛利率為30.4％，已是近三年低點，今年毛利率恐怕將跌破三成。

對於全年展望，創意指出，營收將呈現個位數百分比成長，其中委託設計（NRE）與量產業務也都是個位數百分比增加，毛利率則有下滑幾個百分點的情況，惟希望毛利淨額仍可提高。

關於今年NRE業務成長幅度與往年相比較少，創意提到，有些案件原本預計上半年設計定案，但延遲到下半年，其中有些需利用CoWoS，導致整個生產周期拉長，因此出貨延至明年。

量產業務方面，日前微軟發表自研AI晶片，據了解，合作的ASIC業者即為創意，並在台積電投產。創意沒有揭露客戶名稱與訂單細節，但提到美系大型客戶的訂單從首季開始量產。公司也說，去年其業績中AI相關比重為個位數百分比，今年應可達高十位數百分比（17％至19％）。

世芯營利雙成長 營運整理趨向樂觀

世芯因應營運所需，已完成現增參與發行海外存託憑證（GDR）。世芯去年合併營收304.79億元，年增1.22倍，改寫新猷，也首度突破300億元大關。

世芯總經理沈翔霖日前表示，估計今年的營收與獲利表現都將成長，且不管是第一大或第二大客戶的訂單都往樂觀方向走。

現階段世芯第一大客戶是美系雲端服務供應商，估計今年相關訂單量比去年更多。世芯另一家美系IDM大廠客戶的7奈米製程晶片已量產，估計今年上半年放量，下半年還有5奈米製程案件放量，預期將成為該公司第二大客戶。

雖然既有最大客戶的訂單讓世芯去年業績躍增，但毛利率方面也造成壓抑，沈翔霖坦言，去年毛利率相對較差，今年應有機會成長，除向客戶要求比較合理的利潤，由於訂單量放大，供應商也願意支持。

世芯去年前三季每股純益30.31元，外界預期去年將挑戰首度賺四個股本以上。

訂戶專屬》產業資料庫－產業鏈地圖看更多產業資訊