松瑞藥題材加持營收喊衝

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2023/08/27 00:08:25

經濟日報文／謝柏宏

松瑞藥（4167）今年上半年逐步擺脫疫情衝擊，在培南類抗生素市場調整營運有成，其中「厄他培南」明年台灣有望獲得過半市占率，美國市場也拚成長五成，松瑞藥的轉機題材近期備受資本市場關注，5日均價大於10日均價，10日均價大於20日均價，近五日三大法人買超大於1,000張，成為本周亮點股。

松瑞藥近年來從原料藥垂直整合到製劑，該公司表示，松瑞藥專注發展培南類抗生素相關產品，培南類抗生素為抗生素領域的後線產品，是抗感染治療領域最後一線生機，松瑞藥在美國培南類抗生素領域也是前三大供應商，行銷夥伴包括美國前十大學名藥廠Sandoz及Apotex等大廠。

松瑞藥表示，該公司過去發展重心，原本以培南類原料藥為主，但過去兩年受到新冠疫情影響，原料藥成本大漲，公司向客戶反映成本、調整售價卻未獲同意，導致2022年除了第3季獲利之外、其餘各季皆出現虧損，直到今年第2季單季小賺502.9萬元，每股稅後純益（EPS）也有0.02元，但是這項成績也是來自業外轉投資及匯兌收益的貢獻。

松瑞藥表示，因應過去原料藥表現不如預期影響，公司已調整策略，將培南類市場的發展重心由原料藥轉到製劑為主，而在原料藥供貨比重上，也由培南抗生素第二代「美洛培南」調整到第三代的「厄他培南」，期待能帶動整體毛利率提升。

目前松瑞藥的「厄他培南」海內外市場逐步開花結果，以台灣為例，「厄他培南」的原廠默沙東（MSD）產能吃緊，衛福部食藥署（TFDA）針對國內需求，除了建議醫院以松瑞藥產品為替代方案，更同意可提高健保給付價格，預期明年松瑞藥有機會取得台灣市場一半以上市占率。

除了台灣市場之外，松瑞藥的「厄他培南」在美國的市占率已突破20%，若充分利用松瑞藥的產能優勢，美國客戶預估明年GPO（醫院集體採購機構）銷售量也可約有50%以上的成長空間。

松瑞藥表示，看好「厄他培南」明年在台灣及美國市場的成長力道，至於美國以外的市場布局，現在也已逐步開花結果，今年上半年松瑞藥美國以外市場的營收已呈現倍增趨勢，土耳其市場表現已超越原廠。第2季透過歐洲行銷夥伴Cipla，已開始在英國及西班牙上市銷售，Cipla並正與松瑞藥積極準備其他歐洲市場之註冊計畫。

今年下半年則預期有塞爾維亞、以色列、阿聯酋、加拿大客戶，陸續完成藥證申請，明年底中國大陸藥監局（NMPA）也將完成藥證審批。