運動盤成衣鏈商機轉熱 儒鴻、廣越業績帶勁

國際運動服飾大咖去化庫存進入尾聲，運動盤成衣今年扮演紡織業火車頭，以國際運動品牌Lululemon為例，第2季本業獲利優於預期，內外資法人圈上調2023年全年展望，估計將有17-18%的成長，帶旺台鏈今明兩年營運動能。

業界指出，運動盤成衣鏈營運由冷轉熱的關鍵在於，美國服飾品牌通路積極去化庫存，在歷經三季的時間後預期已屆尾聲，拉貨動能將出籠。

受惠於直營店與線上銷售表現強勁，Lululemon上周末最新財報顯示，第2季營收22.1億美元，季增10.5%、年增18.3%；獲利方面，毛利率58.8%，略高於原預期的58.6%，較去年同期增加2.3%；每股純益（EPS）2.68美元，也優於市場預期之2.54美元。因此，法人上調2023年全年展望，估計將有17-18%的成長，相關供應商儒鴻（1476）、廣越等台鏈業者可望受惠。

法人指出，Lululemon是儒鴻的前二大客戶，約占營收7-8%，目前儒鴻訂單能見度已達明年第1季，加上產業庫存去化已進入尾聲，下半年布料與成衣出貨量有望逐季回溫；至於產品平均銷售單價（ASP）部分，因原料報價止跌，產品報價有望持穩，加上第3季起，美系運動盤客戶採購信心可望逐步回升，今年第4季營運將可轉佳。

又，美國服飾品牌通路積極去化庫存，預期已經進入尾聲，法人認為，儒鴻隨兩大主要客戶庫存調整完成後，明年營運將重返雙位數成長，且因自有產能提升與增加布料內轉比重，維持毛利率於區間上緣水準。

法人表示，廣越已正式打入Lululemon供應鏈，除獲該品牌外套品項訂單，針織品項之瑜珈服飾訂單也已在開發中，預期二至三年內逐步挹注廣越營收獲利，成為營運成長動能之一；整體而言，看好廣越未來長期營運狀況良好，營運版圖將持續穩定擴張。

廣越去年甫打入Lululemon供應鏈開始試單，今年首批訂單出貨為羽絨服與外套訂單，據了解，針織瑜珈服訂單也已送樣中，正式出貨可望落在2024年，Lululemon新客戶訂單效應在未來2-3年內將逐步挹注廣越的營收、獲利，成為成長新動能。

另，受惠於明年即將舉辦之巴黎奧運，廣越近期亦接獲品牌客戶奧運款式訂單，並已在開發中。在產業環境較為嚴峻且變動快速的情況下，廣越除掌握現有客戶訂單，亦持續開發訂單並優化產品組合，維持競爭力。

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