正新利多加持 法人敲進

輪胎大廠正新（2105）8月營收雖然較去年同期小幅衰退，但已較過去五個月明顯成長，伴隨著泰國輸美的反傾銷稅可望大幅降低，成為推升正新營運面的長期利多，上周股價吸引買盤進駐大漲，上周五小跌0.1元來到42.65元。正新5日均價大於10日均價，10日均價大於20日均價，近五日三大法人買超大於1,000張，表現突出。

美國反傾銷稅讓汽車輪胎售後維修（AM）市場重新洗牌，美國可能調降泰國輪胎進口反傾銷稅稅率，由先前的17%降至4.52%，從泰國銷往美國的輪胎稅率降低之後，一口氣少了13個百分點，使得正新輪胎輸美有望成為最具競爭力的大廠。

正新今年有明顯的利多，包括輪胎供應BMW 1系列的落地胎、家族股東成員轉趨團結，以及泰國銷美輪胎的反傾銷稅可望大幅降低，使得正新的前景看好。即使目前大環境仍然不明朗，但正新採取策略對應，使得正新的獲利成長表現優於營收表現，預期未來利多挹注更將推動正新的獲利能力，並強化長期競爭力。

隨著正新成為BMW 1系列的輪胎原廠供應商，使得正新取得更有利的地位。目前集團供應原廠的OEM車胎占比約31.7%，售後占比為68.3%。

股東會改選董事後，家族團結的形象鮮明，第三代浮出檯面，對於正新內部的團結與長期接班發展有利。再加上從泰國輸美的反傾銷稅可望降到5%以下，對正新而言更是大利多，正新目前泰國廠的營收占集團約一成，但泰國銷美的稅率原本高達17%，比越南多了10個百分點，業界傳出今年12月美國將宣布調降泰國的反傾銷稅，降下來之後，泰國甚至比越南更低，正新直接受惠，未來從泰國銷美的輪胎競爭力增加，銷量也將增加，另外正新也會調整原本在台灣廠區（反傾銷稅為20%）生產的部分產品到泰國生產，對正新而言，獲利能力勢必大增。正新今年上半年獲利較去年同期成長45%，EPS 1.13元。主要的因素就是調整產品組合，營收較去年小幅衰退，但獲利卻大幅成長。

此外，正新在雙印的投資因為需求強勁，目前產能利用率已達到百分之百，正新將進一步擴大產能，雙印將再增設產線，明年第1季印度將從日產1.7萬條增至2.5萬條，印尼從3萬條增至4萬條。目前正新各事業部僅雙印未獲利，未來規模擴增達到經濟規模，可望轉虧為盈。

選股原則

5日均價大於10日均價，10日均價大於20日均價，近五日三大法人買超大於1,000張。