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富達國際昨（5）日舉行下半年固定收益展望記者會指出，四大主題驅動下半年收益契機，即總體環境及政策走向、美國信用市場基本面、債市技術面、各資產類別分歧大。整體來說，看好全球優質債券及美國非投資等級債券。
富達國際基金經理人康恩（Peter Khan）認為，今年金融市場雖有起色，但仍持續面臨波動、通貨膨脹僵固、經濟增長趨緩等挑戰。進入下半年，可透過主動積極的收益策略強化投資組合，以提高資產配置的韌性。
康恩建議投資人觀察四大主題。首先是總體環境及政策走向。整體金融市場持續受利率不確定性影響，但固定收益報酬率已從去年的負成長轉正。美國銀行體系承壓，為已疲弱的經濟前景進一步帶來下行壓力。美國聯準會（Fed）下半年仍可能升息，歐洲央行（ECB）及英國央行則可能再升息兩、三次。
其次，美國信用市場基本面良好，吸引力優於其他市場。康恩指出，美國非投資等級企業的槓桿比例低，顯示企業財務體質良好，且多數為BB級債券，信用評等較高、違約率較低。儘管企業盈餘2023年仍面臨挑戰，但目前美國企業獲利仍具韌性，第4季財報將成為焦點。
第三，非投資等級債券技術面處於有利階段。康恩表示，由於短期內到期的債務規模不大，美國非投資級債券的初級市場發債活動持續平靜，但擔保債券的發行量大增，且新發行債券大多以再融資為目的，整體評估相對穩健。
第四，各產業及級別的債券表現分歧，康恩強調，審慎選擇和配置是關鍵。相較於歷史水準，信用利差仍具吸引力。其中，美國非投資級債券指數的殖利率超過8%，浮現具吸引力的進場時機，可望進一步提升中期報酬前景。
富達看好全球優質債券及美國非投資等級債券。以富達全球優質債券基金為例，首選龍頭企業債，確保以較低風險掌握較高收益，並搭配精選橫跨區域、產業、債券類別的複合債券，動態靈活調配以因應市場的不確定性。至於富達美國非投資等級債券基金，則兼顧防禦與成長，看好現金流強、波動低、受惠於併購活動的標的。
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