Fed年底前可能再升息兩碼？ 策略師：亞太股市應不會重跌

美國聯準會（Fed）6月利率政策按兵不動，但最新點陣圖顯示今年年底前可能再升息兩碼，聯準會主席鮑爾在會後記者會上也暗示今年仍可能再升息。投信法人表示，點陣圖只是每個聯準會成員的政策意見，且可能會隨著時間而變化，對美國資產仍保持防禦性布局；亞太地區方面則看好日本股票，因為日本央行仍致力維持現有的寬鬆貨幣政策。

景順亞太區 (日本除外)環球市場策略師趙耀庭指出，聯邦公開市場委員會6月決議，美聯準會宣佈將政策利率維持在5.0 - 5.25%的水準，儘管如此，這是一次非常鷹派的暫停升息，因為點陣圖顯示在今年年底前可能再升息兩碼，新的聯邦基金利率中位數為5.6%。

而雖然點陣圖有所更新，但聯準會不太可能再升息兩碼，美國聯準會已成功爭取時間去評估更多數據，它將得出沒有必要再升息的結論，在在數據正在冷卻，ISM服務業指數就證明了這點，美國生產者物價指數(PPI)年增率目前下跌，6月份美國消費者物價指數(CPI)年增率可能會回落至4%以下。而點陣圖只是每個聯準會成員的政策意見，有時也可能出現偏差，而且可能會隨著時間而大幅變化，這次點陣圖可能是為了避免市場認為今年會有任何降息預期，目的在於防止金融狀況繼續緊縮。此外，雖然通膨仍高於美國聯準會2%的目標區間，但美國核心消費者物價指數(住房除外)年增率已跌破4%。

緊縮的影響：

如果美國聯準會今年真的再升息兩次，就真的面臨矯枉過正的風險，進而導致經濟陷入重大衰退。這是有史以來在最短的時間內進行的最大幅度升息，更重要的是，由於貨幣政策的落後性，美國經濟尚未受到重大影響，所有的緊縮周期都以意外事件告終，然而，這是美國聯準會在意外事件後選擇繼續升息。到目前為止，美國聯準會一直都在逐步恢復殖利率曲線的正常化。最擔心的是，尚未看到這次緊縮的全部落後效應，但總有一天我們會看到。

投資啟示：

1.美國市場起初經歷了一些波動，因為點陣圖上出現了出人意料的鷹派傾向。但相信市場最終會達成一致，亞太區股市應不會出現重大下跌壓力。

2.在美國聯準會有更明確的表態前，從戰術上對美國保持防禦性布局是合適的。

3.亞太地區方面，仍然看好日本股票，因為日本央行仍致力維持現有的寬鬆貨幣政策。中國人民銀行正在透過降息以提振國內和地區成長。