Fed 可能延後降息效應 人民幣面臨貶值壓力

在岸人民幣上周五（19日）下午盤收報7.2401，較前一交易日走貶11點或0.015％，整周走貶26點或0.036％，持續在近五個月低位徘徊。專家指出，在美國聯準會啟動降息前，美元指數可能繼續保持強勢，這意味著人民幣匯率還會面臨一定被動貶值壓力。

上周五人民幣對美元中間價下調26點，報7.1046，整周僅下調79點。這也導致即期交易價格（在岸價）逼近人行設定的2％的波動下限區間，即7.24左右。凸顯當局持續透過控制中間價，加強防止人民幣大幅貶值。

此外，上周五離岸人民幣隔夜香港銀行同業拆款利率（Hibor）大漲，上升69個基點至6.14%，創4月9日以來最高。Hibor近期成為人行主要釋放穩定人民幣匯率信號的工具，作用是提升空頭的融資成本。

證券時報引述東方金誠研究發展部總監馮琳表示，近期市場預期美國聯準會可能推遲降息，而歐洲央行暗示有可能從6月開始下調政策利率，這帶動美元指數站上106的近5個月高位。由此，現階段美元指數上揚導致人民幣匯率出現一定被動貶值動能，人民幣中間價調控力度隨之增強。

馮琳認為，在美國啟動降息前，美元指數可能繼續保持強勢，這意味著人民幣匯率可能還會面臨一定被動貶值壓力。不過，伴隨大陸國內經濟持續回升向上，人民幣匯率將得到更為有力的支撐。

大陸官方則持續釋放維穩人民幣匯率信號，中國人民銀行（大陸央行）副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新近日表示，第1季大陸經濟實現良好開局，多個領域邊際得到改善，積極因素增多，這將有力對沖外部擾動因素，對人民幣匯率是有支撐的。人民幣匯率有基礎、有條件保持基本穩定。

朱鶴新表示，人行既注重發揮市場在匯率形成中的決定性作用，也會繼續綜合施策、穩定預期，高度關注外匯市場形勢變化，堅決對順周期行為予以糾偏，防止市場形成單邊預期並自我強化，堅決防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水準上基本穩定。朱鶴新表示，大陸外匯市場成熟度在持續提升，韌性在不斷增強。未來，人民幣匯率走勢會雙向波動、相對均衡。