貨幣政策力挺 人民幣短期匯價持穩

在岸人民幣上周三（4月3日）下午盤收報7.2356，較前一交易日走貶2點或0.0027％，整周走貶123點或0.17％，持續在近4個多月低位徘迴。專家指出，為進一步平抑匯率波動，人行在離岸市場上回收流動性的工具可能進一步加碼，加強防止人民幣大幅貶值。

人民幣對美元中間價上周三報7.0949，調升8點，上週累計調升1點。該定盤價比路透估計仍強勢超過1,300 點。

因人民幣即期匯率（在岸價）允許在中間價上下2％區間內交易，上周三即期匯率已逼近中間價下方2％點位，凸顯當局持續透過控制中間價，加強防止人民幣大幅貶值。整個3月，人民幣對美元即期匯率從7.1930下跌303點至7.2233，下跌0.42％。人民幣對美元中間價3月從7.1036升至7.0950，升值86點，升幅為0.12％。

今年第1季，人民幣對美元中間價累計貶值123點，微跌0.17％。人民幣對美元即期匯率從7.0920累計下跌1,313點至7.2233，累計下跌1.85％。整個第1季，人民幣對美元即期匯率盤中最低跌破7.23關口至7.2307，最高點為年初首個交易日，最高至7.1070。

澎湃新聞引述中信證券首席經濟學家明明觀點認為，3月以來，大陸經濟基本面溫和修復，對於人民幣匯率構成支撐，但難以驅動其大幅反彈。短期來看，美元指數高位運行下，人民幣匯率或仍有所承壓，但考慮到股票和債券市場代表的金融帳戶維持淨流入、人行穩匯率政策保持強度等，匯率突破前高的機率不大。

申萬宏源證券在研報中預計，政策仍將致力於平抑人民幣匯率波動，展望後續政策，為進一步平抑波動，人行在離岸市場上回收流動性的工具可能進一步加碼，同時對於中美利差的關注度或有所提高。在貨幣政策的呵護下，人民幣對美元的波動仍能維持在7.2~7.3之間，後續走勢有賴於美國聯準會以及其他央行貨幣政策操作路徑的清晰化。

廣發證券首席經濟學家郭磊在研報中指出，拋開短期擾動因素，傾向於在目前位置，人民幣匯率是存在兩大有利因素的：一是大陸國內無風險利率的位置已經偏低；二是政策對於匯率較為明確的姿態。上述兩點對應著人民幣匯率有條件保持基本穩定。

人民銀行貨幣政策委員會近日召開2024年第1季度例會上，提到要堅決防範匯率超調風險，防止形成單邊一致性預期並自我強化，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。