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日本央行在今(31)日宣布再次調整YCC(收益率曲線控制),10年期日本國債收益率上限將從目前1%限制設為目標,允許利率上升在一定程度超過1%。微幅鬆動長債殖利率控管,但日圓匯率仍然走貶,貶破150日圓兌1美元,台灣銀行今日日圓現鈔賣出匯率跌至0.2195元。
匯銀專家解讀,此次日本央行態度仍偏向鴿派,並沒有大幅度鷹派做法,因此日圓今日貶破150日圓,下波關鍵點將落在152日圓兌1美元,觀望日本央行是否出手干預匯率。
2022年12月,日本央行曾突然將YCC上限提高至0.5%,2023年7月再次調整至1%。
隨著中東危機加深,油價走高將美國10年期國債收益率一度推高至5%以上,由於此前,10年期日本國債收益率上限被日本央行的收益率曲線控制(YCC)限制在1%,在美日利差進一步擴大的背景下,日圓迅速貶值,10年期日本國債收益率已接近上限,徘徊在0.88%左右。
在此情況下,法國外貿銀行原本預估,日本央行行長植田可能在 10 月份採取先發制人的行動,進一步調整YCC上限的可能性上升,以避免收益率曲線扭曲,但銀行原本更傾向預估日本央行此次繼續按兵不動,等待工資更廣泛、更可持續的增長,這可以更持久地將通脹推高至日本央行的目標水準。與此同時,日圓疲軟可能需要外匯干預。
法國外貿銀行解釋,2022年底,日本進口價格大幅上漲推高了CPI通脹,最近隨著進口價格回落,CPI有所走軟。服務價格放緩可能會加強通脹的下行趨勢,除非工資增速上升。由於總體上工資增長仍然疲弱(同比增速1.3%),目前尚不清楚通脹的飆升是否只是暫時的。
此外,也要注意中東危機發展與油價表現,將決定全球債券收益率會始終保持在高位還是暫時,另外的變動因子,還包括Fed可能會從2024年初開始放鬆貨幣政策。
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