以巴衝突影響有限！2大金控首席經濟學家曝關鍵因素

以色列與巴勒斯坦民兵組織哈瑪斯交戰，衝突持續延燒，成為牽動全球經濟前景的重要不確定性因素。但富邦金控（2881）首席經濟學家羅瑋及台新金控首席經濟學家暨永續長李鎮宇皆認為，以巴衝突對全球經濟影響有限，真正會影響明年走勢的還是要看美國聯準會（Fed）決策走向，若通膨再次上升，Fed最終可能不得不製造「人工海嘯」。

羅瑋認為，以巴衝突對全球會造成多大影響，要看以色列接下來採取的行動，若是大規模反攻，則會造成市場緊張情緒升溫，但因為沒有直接牽涉到主要產油國，也不至於引發較大的能源危機，需要留意的是，中東情勢的不穩定，或多或少會對能源價格產生一定程度的影響，例如布蘭特原油在近日一度逼近90美元，若是衝突擴大，能源價格將再次升高，但若是雙方能有所節制，透過卡達積極協調，油價能維持穩定，對後續通膨的壓力就不會加重。

至於Fed決策走向，則要觀察CPI表現，若CPI維持在0.2%~0.4%，預期Fed在11月會暫停升息，保留最後1碼的空間，羅瑋預估，若是Fed再多升1碼，明年可能會降4碼，若年底未升息，維持總幅度21碼，明年可能就會採取預防性降息3碼，在美國經濟維持一定的穩定狀況下，可能在明年年中到下半年開始降息，但若美國景氣有衰退的跡象，可能會在第二季提早啟動降息，無論如何，至少在明年3月之前，Fed都會保持相對鷹派的立場，避免通膨再次死灰復燃。

李鎮宇則認為，以巴衝突開打，關鍵點要看這場區域性衝突範圍是否會擴大，若連主要產油國伊朗、沙烏地阿拉伯等也捲入，那就另當別論，但目前看起來各國都滿自制的，預估戰事在幾周內會結束，這與俄烏戰爭不同，對全球經濟的影響有限。

展望2024年，影響全球經濟走勢的關鍵仍是「通膨」，美國這一波升息到這裡，理論上已經接近尾聲，市場預測明年下半年Fed將會啟動降息，但若是通膨再次上升，Fed最終可能不得不製造人工海嘯，也就是用快速大幅度的升息，讓景氣迅速降溫，一旦啟動第二輪升息，將對全球經濟造成巨大影響，屆時也將牽動美國2024年總統大選，帶來更多不確定性。

但目前市場大多預測美國經濟將往「軟著陸」方向邁進，且新一輪的景氣循環已慢慢啟動，過去30年，美國每輪景氣循環都有科技創新的力量在支撐。1990年代，WinTel聯盟開創個人電腦時代；2000年代，筆記型電腦成為標配；2010年代，手機取代了電視和相機，iPhone崛起，蘋概股成為不可忽視的力量；如今第四波循環到來，AI商業化的潛力浮現，市場預估相關投資，包含手機AI、車用AI可能在未來幾年快速增長，到2025年將翻倍至2,000億美元，下個循環AI將扮演關鍵角色。