政府應顧慮新世代心理底層感受 陳冲：藉穩定幣重新盤點 FinTech

行政院前院長陳冲今（18）日指出，虛擬貨幣是否適用銀行法第29-1條（註：收受存款），國內學者各有高論；但穩定幣與法償貨幣1比1兌換，本質上就是收受存款，功能上又多變化，只是應進入沙盒練兵、準用電支機構條例辦理，還是學美國來個專法管理，要看何者社會成本較低而定；他呼籲政府應顧慮新世代心理底層的感受，以及數位社群交易平台媒介的自主性。

陳冲説，近期支付業巨擘PayPal公司在加州宣布，要攜手信託業者Paxtos發行穩定幣，取名PayPal USD（PYUSD）。以美國市場以及PayPal所擁有4.3億客戶言，應該沒有規模或範疇的問題，之所以引發市場震撼，最令人注意的應該是，為何臉書做不成的事，PayPal竟敢挑戰？

陳冲表示，2019年6月，臉書在經年籌畫後，推出一極具企圖心的穩定幣方案Libra，最後眾所周知在各方壓力下，狼狽收場。當年臉書聲勢浩大，籌組一協會（Association）擬從事發行工作，協會成員陣容堅強，囊括電子商務要角，PayPal即名列其中，經官方施壓後，PayPal率先退出，此次PayPal自行投入，應該不是魯莽草率下的決策。

陳冲說，當初臉書籌備期間，他極看好其構想，臉書採取「三流合一」策略，本身挾龐大的資訊流，結合協會中物流（Lyft, Uber, eBay等），金流（Visa, Master, Stripe等）的天王級會員，可說是鑽石陣容，但也因巨星雲集，不僅美國政府側目，全球主管機關當然備感壓力，金融界更嚴陣以待。

PayPal對臉書的功敗垂成，想必印象深刻，但對此一商模必然愛不釋手，今番出招即改採較低調方式，只就金流層面擴大範疇，從單純支付跨足金融，或可說是傳統金融的新造型、新包裝。

陳冲始終認為，Stablecoin 是數位時代公民對傳統金融反思後的反撲，在性質上接近收受存款，只是「比存款更具流動性」，世界央行對此構想有一莫名的恐懼，比表面上鑄幣權受威脅，更有難言之隱。

穩定幣有創意，又可以在應用上有變化，PayPal出手，暗潮洶湧，美國眾議院金融委員會民主黨召集人華特（M. Walter）8月9日發表公開聲明，表達深沉關切，指責委員會7月27日通過的「支付穩定幣法」考慮欠周，將有損金融體系及消費者權益，並呼籲雙方重回談判桌協商。雖然意見不一，但雙方均肯定「支付性質的穩定幣」，同意在適當法律規定下，將新產品引進消費體系。

陳冲表示，近日國內有學者討論，虛擬貨幣是否適用銀行法第29-1條（註：以借款、收受投資、使加入為股東或其他名義，向多數人或不特定之人收受款項或吸收資金，而約定或給付與本金顯不相當之紅利、利息、股息或其他報酬者，以收受存款論），各有高論。

但穩定幣與法償貨幣1比1兌換，本質上就是收受存款（銀行法第5-1條），功能上又多變化，只是應依同法第22-1條進入沙盒練兵？或是準用電子支付機構條例辦理？還是學美國來個專法例如 Clarity for Payment Stablecoins Act？

陳冲認為「皆可」，要看何者社會成本較低而定，中央銀行或金管會不要再猶疑不定，行政院為選票考量，也應該顧慮一下新世代心理底層的感受，以及數位社群交易平台媒介的自主性。

陳冲說，在完稿後看到新加坡剛出爐的穩定幣發行架構規範，顯示穩定幣「真是炙手可熱的話題！」