景氣轉好 學者：最壞情況已過仍注意地緣政治風險

9月景氣燈號終結連10藍，轉呈黃藍燈。學者認為，已走過景氣最壞時刻，隨著廠商庫存去化逐漸完成，未來展望較樂觀；但通膨和升息陰霾未消散，終端需求低迷，景氣呈L型反彈、速度緩慢，也須留意美中關係和以巴戰爭等地緣政治風險。

國發會昨天公布的9月景氣燈號終結連10藍，轉呈黃藍燈；其中景氣燈號9項構成項目，海關出口值由黃藍燈轉呈綠燈，製造業營業氣候測驗點則由藍燈轉呈黃藍燈，並連3月上揚。

台經院國際事務處研究員邱達生解釋，製造業營業氣候檢驗點代表廠商對當月及未來半年展望樂觀，隨著庫存去化逐漸完成，以及訂單減幅收斂情況下，廠商對未來也較有信心。

美國近期公布第3季經濟成長近5%，邱達生表示，近期多項經濟數據顯示美中兩大經濟體表現比預期好，美國消費和投資力道持續，可望連帶提升國際供應鏈成長；中國先前的通貨緊縮疑慮也逐漸消散。

邱達生表示，景氣燈號反轉代表「最壞的情況過了」，走過今年上半年低谷後，呈現L型反彈；但在通膨和升息雙重夾擊下，終端需求持續疲弱，因此景氣回溫速度不會太快。

中央大學台灣經濟發展研究中心執行長吳大任表示，美國升息和高通膨影響家庭消費和利息支出，後續須留意外溢效果，因利息升高造成家庭債務攀高，未來半年，消費支出可能由正轉負。

吳大任指出，雖然台灣對美國直接出口占比僅約18%，但美國為主要的終端消費市場、全球占比超過3成，預估台灣對美國的直接和間接出口占比超過3成，對台灣出口影響舉足輕重。

觀察後續景氣燈號變化，吳大任表示，今年9月出口轉正主因為低基期因素，去年3至8月的單月出口額皆達400億美元以上，但去年9月跌至375億美元。

他認為，出口衰退尚未完全緩解，且9月外銷訂單和工業生產指數持續負成長，保守看待10月景氣燈號可能再度回落。

此外，美中貿易關係緊繃，美國近期加嚴對中國晶片出口管制。吳大任表示，因台廠主要為高通、輝達和超微的代工廠，尤其AI相關晶片主要由台積電製造，若美國廠商營收下滑、減少訂單，台灣出口恐怕再度受到衝擊。

以色列近日擴大進攻加薩走廊，邱達生表示，以巴衝突難以預測，石油運輸的主要渠道若受到支持哈瑪斯武裝團體的國家把持，進一步推升國際油價，可能使通膨情況更黏著，影響美國貨幣政策，並拖延景氣復甦腳步。