榮成法說會／工紙已是景氣谷底 8月下旬成品紙價格反轉

榮成（1909）今（14）日召開法說會，公司表示，目前工紙市場已是景氣谷底，狀況不會再差，但何時會出現明顯的爆發成長，還看不到跡象，8月下旬成品紙價格雖然有開始漲價，但幅度只有2-3%，跟以往旺季相比，還有段距離。在新產能方面，榮成預計今年第4季湖北新機投產35萬噸後，兩岸工紙總產能將達420萬噸；另，紙箱廠長沙廠也將在第4季投產，屆時綠色包裝總產能將增至15.6億平方公尺。

大陸今年景氣復甦緩慢，市場關注，造紙業「減產保價」的共識是否不易達成。對此，榮成表示，今年上半年因疫情剛解封，終端需求尚未完全恢復，大陸工紙大廠曾出現過大面積停機減產，供需情況已經有較去年改善，目前在各大廠都沒有明顯停機的情況下，8月底工紙價格仍然可以有小幅漲價，表示大陸經濟復甦已是現在進行式。

榮成表示，今年若排除 1、2月年節歲修影響，榮成台灣部分，二林廠如同往年一樣是100%滿載，大陸三廠平均也有95%以上的稼動率表現，其中平湖跟無錫是趨近於100%，湖北廠略差些，不過每個月仍有維持90%以上的稼動率。

另觀察中國市場同業表現，今年1-5月間，陸續有聽聞同業大廠有發生大面積停機的情況，但在6月中後就很少有停機這方面的消息，預期各業者都已陸續開機全產全銷，估計目前大陸工紙大廠稼動率應該都有九成以上。

榮成表示，大陸疫情解封後，工紙及紙箱需求是有逐月增溫的，雖然景氣復甦速度不如原先預期，但包裝市場用紙需求一直有在提升，原本榮成今年5月本業營業利益已轉正，但6、7月呈現小幅虧損，主要就是受到同業大廠6月後沒有停機計畫，導致工紙市場供給增加所致，但工紙市場經過兩個月的供需調整，榮成8月自結營業利益已轉正回升到2,687萬，8月以後原紙庫存也有明顯去化。

展望後市，榮成表示，近日同業玖龍等大廠都有發出漲價聲明，公司這幾個月銷量也有拉高趨勢，接著馬上就要進入工紙傳統旺季，第3季目前看起來獲利有明顯改善，逐季改善趨勢明顯，現階段並專注在內部降本改善工作上，為市場景氣波動回升前做好準備工作。

在碳權方面，榮成表示，台灣部分，榮成二林廠已於2020年通過環保署抵換專案註冊申請，依專案計畫書計入期為10年，碳權計算期間是自2020年至2030年，預估10年間共可取得環保署碳權22.5萬噸，但實際取得量仍需再向環保署提出申請，依環保署實際核發的碳權為準。大陸部分，截止目前大陸三家工紙廠實際碳權盈餘量是52.85萬噸，近期上海交易所實際成交價約每噸 60-70元，成交價有往上趨勢，公司目前仍傾向保留，暫無處分計畫。