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瑞銀證券發布報告指出,台灣個人電腦(PC)半導體產業經歷上半年的不錯表現之後,成長動能稍為減弱,下半年補庫存力道溫和,預期到2024年才重拾成長。瑞銀重申買進瑞昱(2379),對祥碩(5269)維持中立,將譜瑞-KY(4966)從買進降級到中立。
報告指出,OEM廠商在經歷了上半年的韌性表現之後,在下半年對特定PC半導體的補貨力道將略微放緩。對於全年PC需求,筆電及PC的OEM廠仍抱持謹慎態度。
瑞銀預測,今年全年 PC 銷量將比去年下降 12%,筆電ODM銷量則年減13%。不過,瑞銀預期PC市場將在2024年穩定並復甦,Windows 12推出後,可能會提振替換新品的需求。
在相關台廠方面,瑞銀對於瑞昱維持買進評等,主要是因為毛利率有上揚空間,且網路規格有升級機會。瑞銀雖然將瑞昱今年預估每股稅後純益(EPS)從18.98元微降至18.88元,但明年EPS預估仍維持在27.60元不變,目標價也維持在440元不變。
瑞銀對祥碩維持中立評等,但目標價從1,200元下調到1,090元,以反映PC需求的不確定性並降低中國大陸營收預期。瑞銀對於譜瑞-KY則從買進降到中立,目標價也從1,185元砍到1,010元,認為譜瑞-KY股價已反映利多,但下半年的補庫存力道可能不如預期,依據明年的獲利預估給予18倍的本益比。
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