輝達財測爆好陸行之：看起來台積電救世主要換人做了

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2023/05/25 10:00:40

經濟日報記者楊伶雯／台北即時報導

晶片大廠輝達（Nvidia）財測好到超乎市場預期，股價在盤後交易狂飆，資深半導體產業評論家陸行之最新臉書貼文直言，「過去這幾年我們經常聽到一顆蘋果救台積電，現在看起來救世主要換人做了」，同時認為，「看起來下半年要大幅加台積電單了」。

輝達周三公布財測，截至7月的本季，銷售將達到大約110億美元，幾乎比以前單季最高的82.8億美元還要再多出近33%，分析師平均預期72億美元，調整過的毛利率大約是70%，也超過分析師預期的66.9%。

陸行之今（25）日在臉書發文表示，黃仁勳董事長的 Nvidia 靠著 AI GPU 不但一舉超過吹牛擠牙膏公司的數據中心晶片營收成為龍頭，「我們預期第2季庫存月數大幅降低，看起來下半年要大幅加台積電單了」。

台積下半年有望復甦

陸行之指出，台積電 CEO 魏哲家賭下半年復甦讓營收達標或超標將有機會實現了，目前 TSM ADR 盤後漲8%，Nvidia 訂單第1季估計占台積電13%，第2季有機會占15~20%，成為台積電（2330）第二大客戶，第一大客戶蘋果占比為20~25%。

陸行之直言，做為 Nvidia 現在的小小小股東，今天真的很爽，目前盤後大漲超過20%，在新聞還沒出來之前，分享幾個驚奇的數字給長期支持的粉絲大大。

Nvidia 公布第1季數據中心晶片營收達42.84億美元，季增18%，年增14%，大幅超過擠牙膏龍頭公司的37.18億美元，陸行之說，「我們預期第2季數據中心晶片營收將超過60億美元，季增超過50%，年增超過60%，成為數據中心晶片及 AI GPU 的唯一霸主」。

AI伺服器拉動輝達成長

陸行之指出，Nvidia 預期第2季營收110億美元，季增50~56%，年增64%，大幅超越市場預期的季度零成長的71.77億美元，主要超預期應該是來自於全球 ChatGPT copycat AI 伺服器的大幅投資，這將讓 Nvidia 二季度 A100/800 H100/800 庫存大幅降低，加單台積電的7nm 及 4nm CoWoS 製程，預期台積電在7月法說將公布 7nm/4nm 製程需求大幅提升，「我們目前了解 4nm 需求又超過7nm」。

Nvidia 預期第2季毛利率68.1~69.1%，創下歷史新高並高於市場預期的67%，Nvidia 預期第2季營業利潤率 43.5~44.5%，首度超過40%，大幅超越第1季的30%，及去年同期在清遊戲GPU卡庫存時候的7%。

Nvidia 預期第2季EPS 1.64，不但倍數於市場預期的0.78美元，也超過第1季的0.82美元，及去年同期的0.26美元。

陸行之進一步說明，Nvidia 公布庫存月數仍高達5.4個月，季減22%，年增64%，但「我們測算第2季庫存月數將大幅降低到3.5個月以下，前提是台積電無法應付 Rush orders」。

陸行之最後一點分享則是提醒，在全球投資人瘋狂追逐 Nvidia 到天價估值並負擔高風險之後，市場應該會同時關注 Nvidia 的上下游產業鏈，他說，「這個就請各位粉絲大大自己做功課，要記得是 AI 伺服器，不是搞一般伺服器的公司，所以 GPU 比 x86 CPU 重要，一般伺服器沒有 GPU 卡，AI 伺服器最多可以插8片超過一萬美元的 AI GPU卡，但只要一兩顆千元 CPU」。

陸行之還點出，當然不要忘了目前唯一能做 AI GPU 來競爭的 AMD；至於炒 AI ASIC 要取代 GPU 題材的，請再等等。