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美銀證券發布大中華半導體供應鏈報告指出，今年來動態隨機存取記憶體（DRAM）價格有起色，優於庫存去化仍慢的編碼型快閃記憶體（NOR Flash），因此持續看好DRAM廠，維持買進南亞科及華邦電，維持對旺宏中立。
報告指出，從旺宏、華邦電第4季財報及今年前兩個月的營收來看，NOR Flash的庫存去化沒有太大進展，這可能不利於價格復甦，至少今年上半年將維持此態勢。相形之下，傳統 DRAM晶片（如DDR3）的價格今年來開始改善，復甦腳步緊跟著DDR5、高頻寬記憶體（HBM）等主流/高端晶片之後。
美銀表示，今年前兩月營收顯示，今年第1季NOR Flash的價格壓力仍在。世界半導體貿易統計協會（WSTS）報告顯示，全球NOR Flash今年元月的每片平均售價為0.58美元，高於去年12月低點的0.51美元，但仍年減29%。
報告指出，就營收來看，旺宏及華邦電為全球前兩大NOR Flash供應商，但在去年第4季的庫存水準仍高。因此，NOR Flash價格不太可能立即反彈。
對比之下，利基型記憶體價格已趨於穩定或溫和上揚。集邦科技（TrendForce）指出，2/4Gb DDR3 DRAM在2月的合約價已比去年12月提高4-10%。以2月營收來看，南亞科（只生產DRAM）年增51%，華邦電（DRAM及NOR）年增38%，但旺宏卻年減16%。
美銀持續看多南亞科及華邦電。南亞科目標價為85元，以今明兩年預估獲利推算，給予1.5倍的股價淨值比。同樣基於景氣周期上升因素，華邦電預估股價淨值比為1.3倍，目標價32元。
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