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摩根士丹利(大摩)證券在最新釋出的個股報告中,以「AI成長故事正覆蓋地緣政治風險」為題指出,美國投資人基於三大利多,對台積電(2330)產生濃厚興趣,將台積電目標價調升至850元,樂觀情境下更上看1,080元,重申「優於大盤」評等,將首選標的由聯發科換成台積電。
這是繼2021年1月下旬,外資 ALETHEIA 證券喊出台積電破天荒目標價1,000元後,三年多來首度再有外資上看台積電目標價見四位數、且衝上1,080元水準,居內外資最高價。
大摩半導體產業分析師詹家鴻表預期,台積電今年AI半導體產出將年增一倍以上,帶動今年營收年增25%,2025年將再年增20%、毛利率53%。基本面大好、訂單獲利逐年成長,詹家鴻一個月內二度調價,給予「優於大盤」評級,目標價再次上調,從758元調升至850元,與小摩同居外資圈最高。
詹家鴻也將首選標的由聯發科換成台積電,並指出,若EUV技術出現突破,加速節點向3奈米及更先進的製程推進、英特爾將其主流CPU生產外包給台積電的時間早於預期、先進製程節點的需求增加、電晶體成本降低等的樂觀情境下,目標價有機會上看1,080元。
詹家鴻說,美國投資人對台積電產生濃厚興趣,主要基於三大利多:一、AI半導體明顯成為台積電的增長動能:預估台積電2024年大部分的收入成長將由AI半導體所貢獻,收入貢獻占比將從2023年的6%大升至15%。
二、海外擴廠積極,地緣政治風險的擔憂降溫:台積電海外積極擴廠,其中大多是特殊製程半導體晶圓廠,不會因此降低成熟製程半導體的晶圓價格,台積電對於毛利率53%的目標充滿信心,且相信目標將可在2025年美國晶圓廠投產時實現。
三、越來越多的美國一般投資人與軟體業專家研究 AI供應鏈,預示會有更多的買盤進場:詹家鴻指出,與全球半導體供應鏈中的其他股票相比,台積電的AI成長可見度更高,目前台積電雲端AI與邊緣AI訂單都在增加,因此,在訂單增加與晶圓價格有望提高10%下,將2024、2025、2026年的EPS預估,分別上調2%、2%、3%。
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