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聯電(2303)與英特爾(Intel)將合作開發12奈米製程平台,預計在2027年投入生產,而外資高盛則調降其評等至「中立」、目標價降低至54元,聯電股價在上周四(25日)大漲至今年新高52.3元之後,隨即連兩日下跌,今(29)日盤中最低下跌至49.4元,波段跌幅達5.5%,跌破所有重要均線。
高盛證券表示,此次合作對兩家公司的影響整體而言呈正向看待,認為這將是一項創新的產業合作策略,可以更有效地利用兩家公司的資源,且聯電可因此進一步擴大在先進加工領域的業務,不僅可利用英特爾現成的FinFET 產能,且不需從頭開始興建新廠,就能擴充先進製程產能,將有助於減輕折舊負擔,並享有更好的盈利能力,不過,由於在美國運營晶圓廠具有較高的營運成本和潛在的勞動力問題等,執行風險可能比在台灣更高,且收入貢獻最早只能在2027年實現。
此外,在日益激烈的競爭下,尤其是來自中國大陸的競爭,將對聯電 2024 年及以後的定價前景構成壓力,將可能會限制聯電估值的進一步重估,因此,將其評等由「買進」調降至「中立」、目標價自64元調降至54元。
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