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街口投信表示，年初迄今，芝加哥期貨交易所（CBOT）黃豆價格回落至兩年多低點，YTD跌幅逾7%。依黃豆生長週期來看，目前正值南美洲的黃豆生長期，而由於受到乾旱氣候影響，2023年12月的播種階段各地產區狀況好壞參半。不僅農民努力對抗詭譎天氣，連貿易商、分析師、穀物交易所等市場參與者尚也抓不準實質影響力。分析師因早期的乾旱損害而繼續下調2023/24年度巴西收成預測至約1.5億噸、阿根廷則約恢復至歷史正常水準約5,200萬噸左右。
需求面，中國海關數據顯示，2023年12月黃豆進口量低於預期，原因是海關審核時間較長，導致部分貨物無法在港口卸貨。2023年全年中國黃豆進口量仍較2022年增加11.4%至9,941萬噸。此外，在創紀錄的屠宰量導致生豬存欄量減少之後(去年年底生豬產業的低迷引發了農民的屠宰熱潮，原因是牲畜價格暴跌、成本高以及非洲豬瘟的爆發。)，中國一度飆升的黃豆需求將在第1季度同比放緩約五分之一，在南美黃豆預計將供過於求之前對價格構成壓力。
街口投信分析，儘管近期黃豆市場修正至多年的低點，然而影響農作物供給的關鍵因素，異常氣候依舊是留意重點。此外，中國黃豆進口量因農曆年節季節效應、生豬存欄量回穩以及各國生質能源政策等因素，致黃豆去庫存後將有所支撐。在上述觀察因素未明朗前，建議分批擇低佈局，以因應短期波動。
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