材料-KY財報亮眼股價卻失守千元 傳產股王為何落難？

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化工股王材料-KY（4763）近日公布財報、營收都亮眼，但股價卻失守千元。市場都在問，材料當上千金才不久，基本面強勁，股價卻沒跟著利多走，到底發生了什麼事？

材料上周公布11月營收為12.44億元，月增0.16%、年增199%，已連續11個月創高，前11月累計營收達96.74億元，年增150%，更是早已超車去年全年營收，但股價卻未同步表現，上周以933元開出後，股價就一路下探，最低點更來到783元，最後以802元作收，周線再度留下一根長黑K。

觀察材料此波修正是從10月下旬開始。當時材料股價衝上1,265元、創歷史新高後，連跌2周後回測千元整數大關支撐，而在公布11月營收再創高後，曾短暫回到千元之上。不料公布第3季財報之後，市場卻傳出營運衰退、獲利下滑以及大股東賣股等不實訊息，致使空單大增、進而造成股價繼續下跌。

董座親上火線強調 沒有大股東賣股一事

為此，在11月中旬法說會上，材料董事長王克璋還親上火線，對法人跟媒體澄清，強調並沒有大股東賣股一事，重申依規定大股東若要賣股都需要事前申報公告，投資人可直接上公開資訊觀測站查詢，不要輕信市場謠言。

發言人陳界瑞也說明，今年因為有現金增資案，導致股本膨脹，因此早先公布的8月自結每股純益為7.92元，但若將現增後造成股本膨脹納入計算，8月EPS實為6.77元，而9月EPS則為7.63元，仍是呈現逐月成長態勢，並未出現衰退。

股價10個月漲了6倍

國內法人指出，「漲多就是最大的利空」，回顧材料今年以來的股價表現，從年初的200元附近起漲，到10月中的最高價1,265元，短短10個月內就漲了逾千元，但是幾乎都沒有回檔休息過，也因此一有利空消息，就容易出現持股信心不足的狀況，容易出現先獲利了結的狀況。

但觀察材料的基本面，其實仍合乎早先預期，並未出現反轉向下的狀況，尤其考量絲束產業屬於寡占市場，紡織級絲束現況供不應求，並且主要競爭對手無積極擴產計畫，材料現已著手絲束產能擴充，自年產37,000噸擴充至46,000噸，產能增長24.3%，預計2024年第3季開始貢獻營收，這也將成為2024年主要成長動能。另外，材料也計畫在2025年持續擴充絲束年產能9,000噸以及醋片35,000噸，生產可降解、符合長期環保趨勢之醋酸纖維長絲。

持續擴產 明年可望續寫成長佳績

展望未來，法人指出，全球香菸市場每年成長約1至2%，且加熱不然燒菸成長快速，材料配合客戶需求緩步擴產，對於維持營收、獲利成長有正向幫助。也稍可消除營收獲利在今年爆發過後，能否繼續成長的疑慮。

材料11月營收12.44億元，月增0.16%、年增199.3%，已連續11個月創高；前11月累計營收96.74億元，年增150.14%。公司表示，11月營收維持成長主要由於絲束和醋片需求持續強勁，以及調整產品售價暨絲束產能擴增貢獻所致。

材料第3季單季稅後純益達16.40億元、創歷史新高，季增52%、年增434%；單季EPS 19.7元、為歷史新高。前三季稅後純益32.40億元、年增260.8%，EPS達39.63元、亦創新高。