整理包／台積電法說會牽動台股走勢 最新產業情況、第4季展望 四大重點一次看

台積電第3季單季合併營收營收約172.8億美元 （新台幣5,467.33億元），季成長13.7％，毛利率54.3％、季增0.2個百分點，稅後淨利2,110億元、季增16.1％，相較去年同期減少24.9％，每股稅後淨利8.14元，優於市場預估平均7.4元上下，寫下三個季度以來新高，同時也是今年以來單季新高。

累計今年前三季合併營收為1兆5,362.07億元、年減6.2％，平均毛利率54.9％、年減3.6個百分點，稅後淨利5,997.86億元，相較去年同期減少16.8％，每股稅後淨利23.13元。

黃仁昭說，台積電預估第4季美元營收188-196億美元，若以平均值換算季增逾11%，另外台積電預測第4季毛利率與營益率則雙率較第3季小降。預估第4季毛利率51.5-53.5%與營益率39.5-41.5%。

重點二：錯估7奈米產能利用率？

針對外界關注車用電子營收、7奈米產能利用率，魏哲家說明，第3季車用電子營收減少24%居冠，主要是車用進入庫存去化。至於，7奈米部分，則是因為手機戲劇化下滑加上主要客戶延遲生產，不過相似的情況在過去28奈米2018-2019年也曾出現，雖然低產能利用率一段時間，但台積很努力運用特殊製程來改善，這是相似的情況。

重點三：半導體產業何時春燕？

黃仁昭說，台積電第3季營收季成長動能來自業界領先的3奈米技術的強勁成長，技術的進步和對5奈米的更高需求技術，3奈米佔該季營收貢獻6%，不過成長部分被客戶持續的庫存調整抵銷。

魏哲家也指出，AI需求仍強勁，目前看N3需求比三個月前來得好，有助台積2024年健康成長。

先進封裝技術仍是台積電獨霸強項，有助台積2024年健康成長

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台積電統計，3奈米製程出貨佔台積第3季晶圓銷售金額的6%，5奈米製程出貨佔全季晶圓銷售金額的37%；7奈米製程出貨則佔全季晶圓銷售金額的16%。總體而言，先進製程（包含7奈米及更先進製程）的營收達到全季晶圓銷售金額的59%。庫存天數則是減少3天來到96天。

回望台積電股價在9月底有一波反彈，最高突破550元關，但近期利空消息不斷，股價震盪不穩。儘管有輝達執行長黃仁勳來台，以及先前的蘋果iPhone 15新機出貨加持，卻仍沒有明顯起伏。

對此，摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻提問，半導體景氣何時觸底反彈？魏哲家回應道，看到一些早期跡象在PC與手機上有出現，因半導體庫存水準已接近2021年第4季水位，他認為半導體景氣似乎已觸底，但目前仍很難說是否會強勁復甦，因為客戶仍在謹慎控管庫存，加上中國大陸市場需求也仍疲弱。

至於，手機成長率部分，黃仁昭則回應，預期手機成長率仍將低於公司未來的成長率，高速運算（HPC）仍會是最強勁的成長並在後續數年的成長貢獻。

重點四：台積電投資怎麼看？

台積電說明，今年資本支出維持近320億美元水準，預期未來資本密集度在未來數年有望下降。

外界預期資本支出320-360億美元，隨後調整為將接近320億美元的低標，法說會前原先外資與業界再度傳出台積電今年資本支出約40億美元投資，恐將遞延至2024年，不過今日台積電並未再度下修資本支出目標而是維持。

統計各季資本支出，第3季美元資本支出約新台幣2,266.2億元，較第2季2,505.3億元減少，若以美元來看今年第3季資本支出約71億美元，較第2季81.7億美元、首季99.4億美元再下滑，前三季累計資本支出已動支252.1億美元。法人推估，台積電第4季資本支出約在67.9億美元，較今年第3季持續下降。

台積電先前已決定赴德國，與車用晶片廠合資在德勒斯登設廠，切入22/28特殊製程，預估2024年下半年動工、2027年下半年量產；日本熊本廠也於本月開始裝機，明年量產，美國亞利桑那州廠正加速進行裝機，希望2025年下半年量產。

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