本文共781字
野村證券在最新發布的報告中，深入評估印刷電路板（PCB）、銅箔基板（CCL）及IC載板供應鏈的AI投資機會，預期這些產業將受惠AI帶來的規格升級。
在台廠中，野村將台光電、台燿及聯茂重新納入研究名單，給予台光電及台燿「買進」投資評等，聯茂為中性，並且重申「買進」欣興及楠梓電。
報告指出，台光電是AI伺服器CCL供應商領導品牌，目標價481元，基於對2025年獲利預期，給予台光電20.5倍本益比，高於2017年以來十至18倍的區間，主因野村認為，台光電將與大多數其他AI伺服器下游受惠者一樣，評等都會重估。依彭博分析師共識，台光電預估本益比介於20~30倍。
報告指出，台光電是HDI板（主要用於智慧手機應用程式）領導供應商，三年來已成功擴展在資料中心、網路及汽車領域業務。憑藉台光電在AI伺服器的主導地位及非AI伺服器／交換器的市占成長，基礎設施部門將成為關鍵成長動能，將有助於改善毛利率。
野村預測，從2022~2025年，台光電營收預期年複合成長率（CAGR）將達9%，主要推動力來自基礎設施（CAGR為24%），同期間的獲利CAGR將達15%，主要是因為高毛利率產品較多。
至於台燿，基於野村對2025年獲利預期，目標價為148元，給予18倍本益比，處於2017年以來八至18倍區間的高檔，主要是野村認為，台燿將與大多數其他AI伺服器下游受惠者一樣，評等都會重估。依彭博分析師共識，台燿的預估本益比介於20~30倍。
報告指出，台燿將受惠AI／800G交換器需求成長，且台燿在一般伺服器比重較低，因此較不會受到AI伺服器蠶食一般伺服器的影響。野村預測，從2022~2025年，台燿獲利的預期CAGR將達21%，遠高於同期間營收4%的CAGR，主要是因為台燿改善產品組合，毛利率可望從2023年預估的19.4%，成長到2024年的22.9%、2025年的23.3%。
※ 歡迎用「轉貼」或「分享」的方式轉傳文章連結；未經授權，請勿複製轉貼文章內容
留言