中信陳豊丰 追高宜謹慎

台指期於6月21日拉高結算，權值股走強，大盤指數由黑翻紅，終場收在17,202點，成交量3,308億元。中國信託證券投顧總經理陳豊丰表示，台股走勢及成交量均穩健，端午節連假前展現偏多堅守的氣勢。

台股6月13日受到美股續漲激勵，一舉越過萬七關卡，至今仍不願回測，獲利回吐賣壓不大，顯示投資人仍然保持謹慎心態，是好現象。我們去年11月指出台股多頭確立，目標17,000點，經過了七個月光景，現已達到，上漲三成，一些優秀的台股基金，報酬甚至超過此水準，十分出色。我們當初積極版的目標是18,000點，基礎建立在兩岸和平氛圍造成外資大舉回流台股之上，也樂觀期待。

美國聯準會如預期於6月FOMC會議上暫停升息，加上5月CPI、PPI數據皆創近年新低，市場樂觀預期美國已接近升息周期尾聲，增添股市樂觀氛圍，有美國分析師表示，美股行情已經轉趨多頭，在最近一次的財報季過後，市場對S&P500的獲利預估，將第2季EPS下調5.4%，但是將第3、4季的EPS分別上調1.7%與9.8%，在美國下半年有經濟軟著陸的疑慮之下，對美國的經濟韌性仍十分看好。

尤其美國與AI相關的科技股，不論硬體、軟體皆表現強勢，帶動台股相關股票的強勢，例如台積電（2330）先進封裝製程的稀缺性，在AI/HPC加持下，需求急速成長，並帶動相關產業鏈的需求，台積電特有的地位，以及明年獲利成長挑戰近20%，支持評價重新提升。

同時，輝達的本益比在大漲後已經拉高至2023/2024的58.0/44.5倍，美國商業媒體評論，相形之下台積電的2023年與2024年本益比分別為18.5倍與15.0倍，看似與現金一樣的便宜，加上最近7奈米的產能利用率也有提升，外資很難不回頭。

AI伺服器股票的強勢，除了未來性造成評價提升之外，有幾個情形促成，一、分析師對營收和毛利率計算方式不清，二、ETF基金對高股息股票造成的鎖碼效應，三、借券賣出大幅增加，我們認為需求和獲利的輪廓，最晚在第4季可以得到較清晰的判斷依據。

AI的大潮造成供應鏈集體評價拉高，但只要是潮水就會有消退的時候，需留意AI伺服器需求是否侵蝕一般伺服器需求；同時，供應鏈缺的是GPU和台積電的CoWoS產能，不是伺服器製造商。同理，要注意電動車充電樁，角逐者亦如雨後春筍，某領導廠商的發言人上周提醒大家，產業已經近乎沒有進入門檻，技術含量高或者稀缺性高的公司，股票評價才能站穩。

投資錦囊

台股指數到了17,000點，相信許多公司都希望為個別股票找到受投資人歡迎的題材，股市會出現百花齊放不令人意外，投資人追高宜慎，不如關注一些在AI熱潮下被換股的股票，價值也漸漸浮現。台股在17,000之際，操作穩健更形重要，股市風格多元才健康。