中國拉動經濟成長 分析：基建投資仍是關鍵

踏入新一年中國經濟仍在迷霧中，成長令人憂慮。中國媒體引述專家分析，基建投資仍是今年托底經濟的一大關鍵，預料國家對基建投資的增速可達7%至8%，但必須注意如何提升基建投資的效益。

第一財經今天報導，中國國家統計局數據顯示，2023年全國固定資產投資增速年增3%，其中製造業投資增長6.5%，基礎設施投資增長5.9%。房地產開發投資卻年降9.6%。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，剔除價格因素，2023基建投資實際增速在9%左右，遠高於2022年基建實際增速，有效對沖了房地產投資下滑帶來的影響，顯示基建投資繼續在穩增長中發揮中流砥柱作用。

報導表示，對於今年基建投資增速，專家們的預測不一致，但普遍認為基建投資依然是今年托底經濟的一大關鍵。

中債資信企業與機構部負責人孫靜媛表示，今年基建投資將繼續作為經濟穩增長的重要抓手。考慮到高質量發展及防範化解地方債務風險，一方面，部分政府債務風險高的省份新建政府投資項目或將受到管控。

她說，另一方面，房地產市場景氣度下滑，對地方政府性基金收入影響較大，雖然特別國債及地方債能作為一定補充，但受到債務率、赤字率等限制，規模有限，基建資金來源也受到一定制約，預計全年廣義基礎設施建設投資（國家對基建的投資）增速為7%至8%。

去年底中共中央經濟工作會議提出，加快推進保障性住房建設、平急兩用公共基礎設施建設、城中村改造等「三大工程」。近期從北京中央到地方都加大力度支持「三大工程」相關項目。

孫靜媛認為，今年「三大工程」將成為影響投資的重要因素，預計平均每年可帶動人民幣9000億元（下同，約新台幣3兆9783億元）至1.3兆元左右投資，對改善民生、提振經濟和產業有一定促進作用。

粵開證券首席經濟學家羅志恒表示，基建投資仍是今年穩增長的重要抓手。2024年廣義基建投資增速或將繼續保持8%左右的較高增速。

羅志恒說，2023年年底政府增發1兆元的國債、今年赤字率或破3%、政策性開發性金融工具等都是支撐力量，基建投資將「開門紅」。

他又指，目前增發國債已有兩批項目清單、超過8000億元資金下達，災後恢復重建、高標準農田、城市防洪防澇、水利等工程將出現快速建設。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，今年目標財政赤字率和新增專項債額度有望上調，平急兩用基礎設施建設全面推進，以及2023年增發的1兆國債中將有5000億資金於今年投放使用，這些因素將推動今年基建投資保持較快增長。

王青說，預計全年廣義基建投資按年增速有望達5.5%左右。這一增速較2023年有小幅回落，主要源於今年經濟運行會進一步回歸常態化，穩增長需求相應回落，特別是房地產投資下滑幅度有望收窄，基建投資對沖需求也會隨之下降。

報導提到，傳統基建投資拉動經濟增長呈現邊際效應下降趨勢，今年需關注如何提升基建投資的效應。

王青表示，鐵路、公路、機場等傳統基建項目在一些地區趨於飽和，投資效益不高，甚至可能加劇地方政府債務風險等問題。今年擴大基建投資必須講效益，把錢花在有切實回報、能夠落實長遠發展基礎的地方。