陸學者：財政政策勿搬用「老思路、老套路、老做法」

大陸近來經濟復甦持續不振。對此，中國社會科學院學部委員、前副院長高培勇6日出席一場活動時表示，2024年財政政策要以「擠牙膏」的方式實施擴張，且力道不宜過高。而對於今年資本市場和經濟的恢復進程，必須深入思考大陸的經濟、資本市場究竟發生什麼事，絕不能簡單搬用以往應對周期性波動的「老思路、老套路、老做法」。

證券時報指出，高培勇提到，資本市場業界對宏觀政策配置中的財政政策配置高度期待，但總有觀點認為，當下財政擴張力度不足。不過，在他看來，大陸2024年財政政策擴張方向應圍繞兩大關鍵字：精準和改革。

高培勇解釋，首先，「精準」指的是把有限的財政擴張資源用在刀刃上，要以「擠牙膏」的方式實施擴張，「不擠就不擴張，不擠就不發力」。他稱，「擠牙膏」要遵守三規則：一是要對準「牙刷」擠；二是刷牙的時候擠，不刷牙的時候不用擠；最後，不管怎麼擠，要把「牙膏」擠到「牙刷」上，不要溢出「牙刷」以外。

高培勇形容到，以往開閘放水式的擴張容易導致大水漫灌，噴灌、滴灌和澆灌的擴張也有可能導致水流外溢。而在「擠牙膏式擴張」的模式上，可以避免上述情況的發生，並保證「好鋼用在刀刃上」。

談到「改革」時，高培勇直言，財政政策在財政擴張問題上只能做配角，但是財政本身可以在改革問題上充當主角。他認為，若希望財政政策在經濟及資本市場恢復方面發揮更大作用，就應更多地研究財稅體制改革，撬動企業和地方政府的活力。

此外，高培勇指出，在高質量發展階段，顯然財政政策將凸顯質量和效率，不可能再以量取勝，而是要力求以最小的投入換取最大的收益。2008年至2010年的財政政策對於推動經濟的快速恢復發揮極大作用，但也留下一系列後遺症，財政政策的配置要避免再次落入該處境。

高培勇指出，曾經擴張性財政政策以人民幣4兆元規模去撬動當時40兆元的經濟體量。如果以2023年的經濟體量，10：1的比例去撬動經濟恢復，則本輪財政擴張力度可能要達到12.6兆元規模。「當前我們（大陸）所遇到的各種各樣的風險的最後一道防線，就是財政安全。統籌發展和安全是繞不開躲不過的關卡。」

至於目前大陸關於是否要跨越3%赤字率和60%債務率「紅線」的討論較多，高培勇對此強調，3%只是一個經驗數字，部分歐盟國家也突破了3%。但應當注意到，大陸的赤字率是有名目赤字率和實際赤字率區別的，所以當談到赤字率時，也要顧及實際赤字率。債務也包含法定債務和非法定債務，在設定目標時都要有所考慮。

另，高培勇表示，在圍繞解決信心和預期問題時，應該要思考財政政策能發揮多大作用，如何對症下藥。對於2024年的大陸資本市場和經濟的恢復進程，「一定要潛下心來深入思考中國（大陸）的經濟、資本市場究竟發生什麼事情，在這個過程中絕不能簡單搬用以往應對周期性波動的老的思路、老的套路、老的做法」。