高盛調降陸經濟成長率

高盛成為最新一家調降中國大陸經濟成長率預估的大型外商銀行，原因包括北京當局擴大刺激力道的選項有限。

根據高盛18日發表的研究報告，分析師將中國大陸2023年國內生產毛額（GDP）成長率預估值從6.0%調降至5.4%。閃輝等高盛分析師在報告中表示，不管即將推出何種寬鬆政策，力道都不太可能超過以往經濟下行時期，包括2020年時。

報告指出，由於人口萎縮、債務水準上升以及大陸「房住不炒」的定位，房市和基建刺激措施可能會「有針對性且比較溫和」。報告還說，如果再走靠房地產和基建拉動經濟強勁回升的老路，會與領導階層一再強調的「高質量成長」相矛盾。

除了高盛，還有幾家大型外商銀行近期相繼下修中國大陸的經濟成長預測。野村控股預計今年中國GDP將成長5.1%，低於先前預測的5.5%，2024年更調降至3.9%。瑞銀預估中國經濟今年成長5.2%，低於先前預測的5.7%，還將明年的預測從5.2%下調至5%。渣打預測中國今年將成長5.4%，比之前預估值減少0.4個百分點。美銀的預測值也由先前的6.3%下調至5.7%，下修0.6個百分點。

上周外界日益期待大陸政府將增加支出，尤其是在基礎設施方面。一些分析師認為，大陸中央政府可能會發行特別公債，或利用政策性銀行來刺激放貸。上周公布的5月數據顯示，大陸經濟復甦趨弱，人行還調降關鍵政策利率，以降低借貸成本並提振市場信心。

高盛分析師表示：「我們判斷成長逆風因素可能持續，決策者在傳達重大刺激措施時在經濟與政治方面受限。」分析師不預期中央政府會發行特別公債，因為過往只出現三次，包括在2020年疫情與1998年亞洲金融危機等尤其艱困的時期。

分析師說，大陸政府也不太可能像2015年一樣，推動另一輪的棚戶區改造，當時市動用央行資金挹注到房地產市場，進行都市更新，同時為棚戶區房屋被拆除的住戶提供補償。當時導致房地產價格與銷售激增。

高盛表示，政府這次可能採取不同做法，加速發行地方政府特殊債，主要用於基礎建設。當局可能持續寬鬆房地產政策，包括調降首付要求、降低房貸利率與移除一線城市的購屋限制。

官方也正支持被視為能拉動經濟成長的產業，例如高階製造業與新能源車。高盛指出，雖然放寬放貸、減稅與提供補貼等支持性措施可能會延續或加碼推出，但對GDP成長的影響有限。