人行意外降息！調降7天期逆回購利率10基點 十個月來首見

中國人民銀行13日意外調降7天期逆回購利率10個基點，這是人行十個月來首次調降公開市場操作利率。

一財網報導，受到人行調降逆回購利率影響，人民幣匯率快速走低，離岸人民幣快速跌破7.17關口，大跌200多基點。

人行公告表示，為維護銀行體系流動性合理充裕，以利率招標方式開展人民幣20億元7天期逆回購操作，中標利率下降10個基點至1.90%，為去年8月中旬以來首次下調。

東方金誠首席宏觀分析師王青分析，人行下調政策利率背後有兩個原因，一是第2季以來經濟修復力度穩中偏弱，樓市也再現低迷，本次政策利率下調，釋放了明確的穩增長信號，將有效提振消費和投資信心，推動房地產行業儘快實現軟著陸。

王青認為，第二個原因是近期物價水準明顯偏低，這為下調政策利率提供空間，1-5月，消費者物價指數（CPI）僅年增0.8%，扣除波動較大的食品和能源價格，更能體現整體物價水準的核心CPI僅年增0.7%，明顯低於3%左右的溫和水準。

招聯首席研究員董希淼認為，此次利率下調，傳遞出政策利率有鬆動的跡象。如果6月15日中期借貸便利（MLF）中標利率繼續下降，將有助於進一步降低銀行資金成本。疊加2022年9月以來存款利率多輪下調、銀行負債成本有所下降，本月貸款市場報價利率（LPR）有望結束連續九個月的「按兵不動」，或將下降5至10個基點。

中信證券認為，如果下調MLF利率，可以促進增量貸款利率更快下行，同時釋放更強的穩增長信號，從而為經濟修復提供支持。不過，考慮到人民幣匯率短期貶值壓力抬升、美國聯準會停止升息仍有不確定性，本周MLF操作可能仍有一定的懸念。

王青則預估，若6月MLF操作利率下調，20日LPR報價也將跟進下調。考慮到當前企業貸款利率已處於歷史低點，且明顯低於居民房貸利率，加之近期樓市再度轉弱，因此判斷本月1年期LPR報價和5年期以上LPR報價很可能出現非對稱下調，即1年期LPR報價可能下調5個基點（0.05個百分點），5年期以上LPR報價下調15個基點（0.15個百分點）。

人行行長易綱日前赴上海調研金融支持實體經濟和促進高品質發展工作時表示，下一步人行將繼續精準有力實施穩健的貨幣政策，加強逆周期調節，全力支持實體經濟，促進充分就業，維護幣值穩定和金融穩定。

信達證券指出，易綱行長重提「加強逆周期調節」是重要的貨幣政策信號，或為MLF利率的調降重新打開了大門。但是，由於這樣的表態還不是在官方的會議中做出，未必會在6月就會實施，MLF利率調降在第3季的概率似乎更大。

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