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ING:美債殖利率可能攀至5% 關鍵在於期限溢價是否上升

美債示意圖。 路透
美債示意圖。 路透

本文共768字

彭博 Bloomberg

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【彭博】-- ING Bank NV(荷蘭國際集團)表示,如果美債期限溢價回升,將為基準10年期國債殖利率重返5%這一關鍵數據鋪平道路。

Benjamin Schroeder等策略師在報告中寫道,目前近乎無期限溢價可言。期限溢價通常是指,投資者對持有較長期債券(非到期滾動短期債券)要求的額外回報。而他們在報告中提到,10月份時期限溢價約為0.4個百分點,當時10年期美債殖利率短暫突破5%,當下可以影響殖利率達到這個數字的方法只有一個,那就是觀察下周公佈的PCE是否上漲0.2%。

即使10年期美債殖利率19日因中東緊張局勢升級而回落,但如果油價上漲引發通膨,並導致美國降息預期進一步下降,那麼美債殖利率就有可能恢復漲勢。

10年期美債殖利率在19日亞洲時段一度下跌0.14個百分點至4.49%,先前更一度攀升至4.69%,為2023年11月以來最高。

最廣義的期限溢價被視為抵禦通膨和供需衝擊等不可預見風險的工具,涵蓋了除對短期利率路徑預期之外的所有因素。ING認為,美債應帶有期限溢價。據ACM美債期限溢價指數,從1988年至今,期限溢價平均約在1.20個百分點。雖然期限溢價難以估計眾所周知,華爾街各銀行以及聯準行會的經濟學家都建立了模型來估算期限溢價,但結果通常天差地遠。

此數據對貨幣政策軌跡的影響甚鉅,包括聯準會(Fed)主席鮑爾在內的官員曾表示,期限溢價上升可能收緊融資環境,並擠壓經濟成長,進而實際上幫助他們應對通膨。

原文標題Treasury Yield May Climb to 5% Once Term Premium Rises, ING Says.

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