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景氣榮枯循環向來是經濟的一大特色，碳價市場也不例外。歐洲碳排放成本過去一年來崩跌，將為未來碳市場供應吃緊埋下伏筆。
金融時報報導，去年2月以來，歐盟碳排放交易系統（ETS）下的二氧化碳排放配額市價跌到每公噸僅52歐元（約57美元），反映市場供過於求。
一大原因是：歐盟境內排放的二氧化碳量大減，據商品數據與分析公司ICIS估計，今年將降到12億公噸，低於2022年的14億公噸。
此外，由於歐盟大舉標售排放配額以籌措綠能轉型經費，歐盟各地尚未使用的碳排放配額仍很多。
歐盟境內排碳量大減，主要與景氣循環有關。近半數ETS排放來自工業界，而能源價格高漲限縮了工業生產活動。但隨著歐洲經濟重拾動能，日後碳排量可望恢復成長。
其餘的ETS排放大多涵蓋電力部門，其中再生能源發電所占比率已經提高。基於天然氣價格下跌，燃氣發電排擠了汙染性較高的燃煤發電。2021年至2023年，電力需求下滑將近17%，是2022年價格飆漲導致的後果，景氣一旦改善，可扭轉頹勢。
凡此種種，彌補了減排進展溫吞之不足。2026、2027年度的二氧化碳排放量預估將與今天差不多。將來，隨著可得的碳排放配額減少，歐盟碳交易市場很可能面臨供應吃緊，估計缺口在數億公噸之譜。歐盟已承諾在2030年之前，把ETS排放配額的供應量縮減62%。
目前的低碳價，將會加劇將來的市場緊俏，因為行情低落減輕了各界投資碳捕捉、氫能等新減碳技術的壓力。以碳捕捉技術為例，碳價必須漲到每公噸100歐元以上，才能提供夠多誘因。
市場不完美是司空見慣的事，但行情波動在碳交易市場尤其令人憂慮，因為碳交易市場理應傳達一個訊號：獎勵結構性、長期的減碳計畫。
歐盟已推出旨在逐步吸收供應過剩的系統。目前碳價大跌的教訓是，市場機制仍太過笨重，不足以提供去碳化所需的刺激誘因。
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