Fed 明開會關注四重點：別指望官員暗示3月可能開始降息

聯準會（Fed）台北時間周四凌晨3時公布決策聲明，各界預料利率會保持不變在23年來最高點，眾所關注的焦點是，他們是否會談到何時降息。

過去三次開會中，Fed 政策利率均按兵不動，但還在辯論是否需要進一步升息。有「Fed 傳聲筒」稱號的華爾街日報記者提米羅斯指出，Fed 官員如今正將注意力轉向何時降息，儘管有幾位官員已表明不必操之過急。

若指望 Fed 在這次會議暗示不排除3月降息的投資人，可能會大失所望，美股也可能下跌。

以下是 Fed 決策值得關注的四大要點：

1. 政策聲明

Fed 聯邦資金利率預料將維持在5.25％至5.5％之間，政策上預料不會有變化，關鍵是鮑爾和聯邦公開市場操作委員會（FOMC）是否會對未來幾個月提供任何指引。

Sevens Reports 創辦人 Tom Essaye 評道：「Fed 若認真認為今年只降息兩到三次，那聲明應會強力排斥3月降息的想法。」

提米羅斯認為，至少可以確定的是，Fed 的政策聲明預料會刪除表明升息可能性大於降息的所謂「緊縮傾向」，因為幾乎所有 Fed 官員都表示沒必要再度升息，若保留緊縮傾向反而會讓人困惑。

2. 鮑爾記者會

利率市場投資人近日估計 Fed 下次會議（3月19日至20日）降息的機率在50%左右。由於政策聲明指引的功能減弱，市場焦點將轉向鮑爾對目前市場預期的抗拒程度。

貝萊德全球固定收益投資長里德（Rick Rieder）認為，即使 Fed 敞開降息的大門來陳明更中性的貨幣政策，也不會急著降息。他說：「我仍認為3月降息太早了，要 Fed 在3月開始動作，我認為需要比我們目前看到更為具體經濟下滑數據。」「我的基本預測是從5月開始降息，每隔一次會議降息25個基點」。

有些官員已表示，儘管他們預料通膨會繼續下降，降息並不迫切。Fed 理事沃勒本月表示，只要經濟景氣持續強勁，降息確切的日程沒那麼重要，因為 Fed 每六周就開會一次。

耶魯管理學院教授、前 Fed 經濟學家 William English 說：「現在是儘可能減少限制的時候，所以基本上不會有太多指引。」

3. 風險控管

提米羅斯分析，在閉門辯論的過程中，官員對於如何傳達他們對未來幾周內的展望，可能尤其重要。有人認為，如果物價停止下降，通膨可能在未來數個月加速上揚，因此 Fed 應該很不願意表明任何寬鬆的計畫。

也有人表示，即使 Fed 不太可能暗示3月會降息，官員也不應該排除這一可能性。瑞銀首席美國經濟學家Jonathan Pingle 說：「通膨下降的速度比他們預測更快。這表明未來幾次會議有必要調整幾次名目利率。」他認為3月降息是正當的。

4. 資產負債表

Fed 去年夏季即停止升息，同時循著另一途徑悄悄緊縮貨幣政策，即每個月以800億美元之速縮減名下7.7兆美元的債券和其他資產的部位。

Fed 官員可能在本周開始商討減緩、而非終止這種所謂的量化緊縮。Fed 官員上個月表示，他們希望將管理資產負債表的變動事先傳達給社會大眾。