精品買氣轉弱 LV集團上季銷售成長趨緩且不如預期

路易威登集團（LVMH）上季銷售成長疲軟，購物者節制在高檔干邑白蘭地、昂貴提包的花費。集團的最新財報，為後疫情時代精品市場榮景逐漸消退，提供了更多證據。

LVMH周二（10日）表示，剔除匯率波動和收購因素的第3季營收年比成長9%至199.6億歐元（211.6億美元），低於市場預期的211.4億歐元。若計入這些因素，營收年比成長1%。

以各部門來看，擁有路易威登、迪奧等品牌的時裝和皮件部門營收年增9%，達97.5億歐元，遠低於今年前六個月20%的增速；紅酒與烈酒事業部門的銷售大跌14%，因干邑白蘭地在美銷售下滑；鐘表和珠寶品牌的收入成長也放緩至3%。

LVMH財務長紀歐尼（Jean Jacques Guiony）說：「歷經三年的大發利市，現在成長漸與歷史平均趨於一致。」

近年受到投資人追捧的LVMH，在中國大陸市場復甦熱度不夠，美國消費者也冷靜之後，已失去一些光彩。在上個月，LVMH已把歐洲市值最高的企業桂冠交給製藥公司諾和諾德（Novo Nordisk）。

LVMH在日本以外的亞洲市場，上季銷售成長11%，遠比預估值低，也遠遜於上半年的23%增幅，是大陸市場熄火的跡象。只有包括化妝品連鎖店絲芙蘭（Sephora）在內的零售部門，銷售成績優於市場預期。

大陸的經濟困境意味著LVMH和其他一些精品集團未來可能遭遇麻煩。華爾街日報指出，這些公司先前制定的業務計畫，大多基於大陸市場可繼續推動精品業增長的假設。不斷惡化的結構性的問題，可能使大陸難以延續高速成長，成為全球最大精品市場。投資者對大陸民眾消費力的擔憂，拖累了LVMH股價自7月中旬以來已挫跌近20%。

顧問公司貝恩的資料顯示，新冠疫情爆發前，大陸是全球最大精品市場，但去年占全球精品消費額的比率降至17%～19%，低於2019年時約三分之一的占比。

被問到旗下第二大時尚品牌Dior長期成長展望時，紀歐尼強調：「在某個時間點，成長率必須回歸正常。不要期待品牌每年永遠可以成長30%，這種情況不會發生。」他說，迪奧仍將不斷貢獻其價值。

Bernstein分析師Luca Sola說，LVMH最新財報帶來的訊息顯然是，正常化繼續在進行著，新冠疫情期間狂買的亢奮之後，消費者漸漸冷靜。

LVMH是精品業的領頭羊，同業愛馬仕、開雲本月稍晚才會發布財報。