被動元件走過低谷靜待春燕 國巨、華新科看好市場需求逐步回升

通膨加上升息，消費性電子需求急凍，被動元件產業經歷一年以上的庫存調整，業界目前共識是「最壞時間點已過」，現在庫存普遍低於健康水位，業者靜待春燕來臨。

經歷過2017年到2018年產業大起大落，被動元件廠產能調控變得更為謹慎，業界表示，去年上半年察覺不對勁後，大家開始降低產能利用率，嚴格管制產出，以維持「供貨、庫存、價格」三者間平衡。

MLCC（積層陶瓷電容）龍頭村田製作所先前釋出的最新展望，預期今年第3季後半段開始，智慧手機需求將緩慢改善，全年業績保持不變，正向看待汽車電子化趨勢將全面提升MLCC需求。

國巨（2327）預估，今年第3季業績較第2季持平，毛利率、營業利益率估持平或微幅增加，高階特殊品產能利用率應與第2季相當，可超過70%。

外資看好國巨長期需求前景，主要來自高階產品貢獻不斷增加，這類產品長期需求穩定、價格波動小，國巨未來幾年營收、獲利穩定性會更好。

華新科董事長焦佑衡之前研判，下半年回歸正常淡旺季表現，全年景氣估持平，副董事長顧立荊補充，車用、通訊需求不錯，中國大陸中低階手機逐漸回溫，下半年比上半年樂觀。

華新科研判第3季將回穩，公司持續在台灣和馬來西亞布局投資特殊品，增加歐美客戶，深耕衛星通訊和車用等新產品。法人指出，當前華新科車用營收占比不到10%，明年力拚超過15%，同時也將拉高毛利率。

被動元件上游供應商也是風向球之一，其導電漿廠勤凱認為，目前整體產業鏈依舊是短單占絕大多數，訂單能見度不長，但去年下半年營運基期低，未來數月營收年增率可望大幅走高。

業界強調，這次下行周期確實稍長，在春燕回來之前，相關廠商會持續控制庫存水位，同時積極開發高階領域的產品，進行送樣和驗證，好在景氣回溫之際，能第一時間搭上產業谷底反彈，推升營運重返成長軌道。

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