高盛：大陸房市L形復甦

美國投行高盛最新發布研究報告預測，大陸房地產行業預計在未來數年呈現「L形復甦」，並拖累今年大陸經濟成長率約1個百分點，主因在於大陸官方似乎不將房地產作為短期刺激工具，並希望減少大陸經濟對房地產的依賴。

高盛對於大陸房地產示警報告發布後，市場也做出反應，被視為房地產業重要供給產品鐵礦石期貨價格在近九個交易日以來首次下跌，新加坡7月鐵礦石期貨一度下跌4.8%。

在大陸房市4、5月不見起色狀態下，多地「因城施策」鬆綁房屋政策，而市場期待官方有更積極措施來改善房市，大陸房市專家也認為6月可能會有新政策推出，部分政策可能超出過往常規，因此鐵礦石價格在前八個交易日上漲14%。

不過，高盛報告卻讓大陸房市潑了一盆冷水，高盛認為，隨著大陸人口下降、政策重心轉向支持具有戰略意義的重要行業，加上大陸民眾對住房負擔能力減弱，預估大陸房市將出現多年放緩的情形。

高盛預估今年房地產行業將拖累大陸國內生產毛額（GDP）1個百分點，而去年房產行業對經濟的拖累為2.2個百分點，總體而言房市對經濟影響會比去年低。

面對大陸官方政策走向，高盛預估，大陸將對新購房的民眾及換房人士放寬信貸要求，進一步降低抵押貸款利率及首付比率，並進一步放寬限購令；但不認為大陸官方會試圖推動房市上升周期，房地產行業政策的最終目的是要減少國家經濟及財政對行業的依賴，並且會加強公共住房建設，並逐步將房產稅擴大到更多試點城市。

此前，高盛在3月發表研究報告就提到，大陸房產業目前仍承壓，其中民企估值偏低，且大多數民營房企股價偏低，反映此次下行周期中，在市場疲弱與融資通路收縮下，大陸房產財務壓力較過往大。

另一方面，國際信評機構如惠譽與標普在5月分別發布大陸房市評估報告。標普分析師表示，受到三四線城市拖累，大陸房市復甦呈現「L形」走勢；惠譽也稱，從大陸二手房市降溫現象顯示，不明朗的經濟前景和疲弱的就業狀況導致購房者信心薄弱。

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