觀光、餐飲、旅遊 獲利看升
近期美國經濟數據展現韌性,讓市場投資人對美國經濟軟著陸、硬著陸爭論,多了NO Landing選項。通膨方面,顯示結果皆為下滑趨勢不變,然下降幅度不如預期,美聯準會(Fed)官員支持將利率升到比預期更高的水位。
近期美債殖利率及美元反向走揚,顯示市場開始向上修正Fed利率目標,終端值從4.9%拉高至5.25%,且原本市場樂觀期待Fed年底降息幅度從原本2碼,轉為不到1碼,今年Fed鷹派態勢底定。
景氣基本面,今年台股上漲利基點主要建立在全球經濟軟著陸預期、上半年產業庫存調整完畢,的確從美、歐、中各國經濟態勢,此番聲音愈形濃厚。
中國大陸方面,隨著防疫措施放寬,春節期間國內旅遊、餐飲規模恢復到疫情前的70~80%,近期投資機構陸續上調中國大陸GDP至5%以上。歐洲方面,天然氣價格大幅走低,能源問題舒緩,通膨從高峰回落,帶動歐洲PMI製造業指數連三升。
目前全球主要股市位階相似度極高,站上年線開始陷入盤整,主要就是通膨展現黏著性。整體評估,台股短期多空拔河,面對Fed政策不確定性困擾,然市場也樂觀預估,近期電子股法說會雖然能見度低,但最差也就是如此。
台積電釋出上半年是景氣谷底、下半年強勁復甦的看法,且台股股票殖利率達4.5%,評價仍合理,預估台股將持續在年線上下震盪的走勢,短期間15,000不易跌破,16,000也不易越過。
電動車大廠特斯拉看好今年出貨量大幅成長,在全球多國政府能源轉型政策背書下,有望推升電動車產業從目前滲透率約10%持續攀高至16.3%,產業鏈相關需求後續成長具想像空間。
面板廠商目前稼動率仍維持70%以下,通路庫存持續去化,原先預期庫存水位相對健康的電視產品,於3至6月的品牌年度備貨期有望出現報價上漲,IT類產品因觸及現金成本也將於第1季止跌。
傳統產業可留意大陸重新開放經濟的潛在受益者。在大陸市場放寬防疫政策後,消費力道將更強勁,相關的受惠類股如美容、觀光、內需消費等中概股,股價可望有表現。
另外,隨國境解封及口罩禁令逐漸解除,餐飲業營收有望走高,國際商務飯店的住房率也將逐漸回升,國內的觀光、餐飲、旅遊,航空等產業今年營收獲利將較去年成長。
(作者是元富投顧總經理)
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