醫療REITs防禦力高
市場預期,高利率時期將維持更久的時間。法人指出,依歷史經驗,在高利率階段,不動產投資信託(REITs)的表現勝過大盤。
在美國經濟仍然有衰退風險的前提下,目前比較看好防禦型族群,如醫療、通訊基地台、自助式倉儲等標的。
路博邁資深投資組合經理茂川(Steve Shigekawa)表示,市場預期美國聯準會(Fed)還會再升息一次。歷史經驗顯示,在升息階段,REITs的表現勝過S&P 500指數。
在停止升息一年後,REITs平均上揚14.3%,超過S&P 500指數平均的10.6%漲幅。
REITs的財務體質也已改善。茂川表示,REITs的槓桿比例已降低,從2008年時的近60%降到最近的約30%,甚至還低於長期平均34.9%;企業同時也趁之前低利率時展延債務。
REITs還有評價面的優勢。茂川指出,自1990年以來,REITs價格相對於資產淨值平均溢價1.95%。
然而,去年REITs大跌近25%,今年來雖然價格回升,但到7月底相對於資產淨值仍折價10.9%之多。
REITs雖然整體而言變得便宜,但各產業的投資價值並不相同。
茂川指出,由於美國經濟有衰退的風險,目前路博邁NB美國房地產基金偏向防禦立場,看好醫療保健產業可望惠於防禦特性強、嬰兒潮世代步入退休階段、供給有限;通訊基地台受惠於5G需求。
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