元富鄭文賢 押寶AI、軍工
元富投顧總經理鄭文賢表示,整體終端需求仍偏疲弱,在景氣動能低於預期下,股市上漲自然受到壓抑。若以正面角度來看,各家也都認為上半年就是景氣谷底,下半年即便沒有強力復甦,也會較上半年好,因此方向上仍是朝向改善的路,只是幅度較預期來得弱。
此外,美國聯準會在5月升息1碼後,一如預期的拿掉了額外升息的字眼,代表本波升息暫時到達了終點。
對照過往幾次經驗,停止升息後的二至三個月內股市表現通常偏向正面,加上現階段美國就業仍穩,股市也不易出現重挫。
現階段首選產業,仍舊是人工智慧AI產業,尤其在電子業終端需求仍低迷的狀況下,AI產業更是半導體及電子業的唯一亮點,各家大廠除了ChatGPT的開發者微軟持續開發新應用外,包括Google、亞馬遜、Meta等也都集中資本支出在開發AI程式及建構AI資料中心,從台積電(2330)法說中提到AI相關的HPC需求仍維持強勁,也可映證此一趨勢。
若以AI投資來看,可區分為硬體晶片及軟體服務,其中硬體晶片除了目前最普遍的Nvidia H100 GPU外,各家雲端大廠也都積極開發自有的ASIC AI晶片,由於上述晶片需要極高算力,因此搭配的整條技術供應從上到下也都需要最高階的,包括晶圓代工及IP矽智財需要最先進製程、搭配的IC載板及PCB需要超高層數的主板、甚至晶片散熱也需升級至液冷來搭配,大幅提升相關供應鏈高階產品的比重,對於營收獲利的提升有明顯的助益。
在軟體服務部份,目前已有許多企業開始加速自身IT系統的AI轉型化,包括智能客服、智能零售、智能生產助手等應用,而扮演其中的主要推手就是軟體服務業者,針對客戶屬性及需求,透過代理或自行開發去幫助客戶進行系統的AI升級及導入,由於軟體服務業具有很強的客戶黏著性,業績往往是堆疊式的向上成長,未來在AI浪潮下業績將會持續水漲船高。
另外,可留意的是具備政策加持的能源及軍工產業。能源產業因台灣面臨缺電及電網脆弱的問題,加上電價調漲引發民怨,政府及台電合計將投入超過5,000億元進行強韌電網及能源轉型的建設。為配合未來電動車趨勢,政府也招標委外進行充電樁建置,相關的能源基礎建設在未來五到十年都將持續成長,且受全球景氣的影響性相對較小。
軍工產業近期最大的亮點,莫過於美國25家軍火商來台參訪,雖然短期股價可能隨利多發生而出現獲利了結,但長期而言台灣軍工產業仍將大有可為。
投資錦囊
整體而言,股市大致上就是配合L型的景氣走勢,呈現橫盤打底的區間整理,在指數沒有太大的空間下,盤面將回到個股表現,且資金往往會更集中化朝向具備題材及成長性的族群。
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