力成永豐2C購01 錢景亮

力成永豐2C購01（040844）

連結標的：力成（6239）

7/7收盤價104.00/-1.50元

力成4至5月營收合計112.7億元，第2季營運支撐力道包括工作天數增加、邏輯產品對封測需求增加；Mobile DRAM客戶為下半年新機備貨，Commodity DRAM業務穩健和Teraprobe在車用、工控需求持穩。

力成西安廠主要為美光提供Commodity DRAM封裝業務，兩家公司在2016年初簽訂合約定出滿六年後，美光有購置西安廠資產的權利，且購買後雙方有一年時間做為緩衝。

根據力成年報顯示，2021至2022年西安廠營收約在60億至70億元，占力成集團營收約7%至8%，營業利益率約10.5%，預期這次出售合約對2023年營運無顯著影響，並且對2024年營運衝擊至多32億元，標準型DRAM占比下滑同時有助於獲利能力墊高；過去DRAM營收60%為Commodity、30%為Mobile、10%為Graphic應用，以2022年西安廠營收推算占集團DRAM封裝業務39.2%，推算未來DRAM封裝業務當中，手機將成為主要應用，占比約50%、標準型降至35%、Graphic提升至約15%。

權證發行商表示，後續對記憶體產品需求將陸續浮現，緩步墊高力成產能利用率，2024年營運將重回成長。操作上，可挑長天期偏價內的相關權證操作，例如，力成永豐2C購01（040844）。

（權證投資必有風險，本專欄不具招攬、廣告或其他任何推介意圖，投資人參考時請審慎為之。）