台積、聯發科 買強空弱

中國大陸5月智慧機銷售繳出2,500萬支佳績，吸引全球矚目。高盛出具報告指出，雖然5月大陸市場智慧機銷售亮眼，但預期在後續市場增長有限的情況下，對智慧機供應鏈仍抱持謹慎態度，台鏈中喊買台積電（2330），建議賣出聯發科（2454）。

許久未獲市場關注的智慧機市場，隨大陸5月銷售開紅盤，繳出月增39%、年增23%的佳績後，立即引動全球投資人側目。高盛證券大中華科技產業研究部門主管張博凱也趕搭這股熱潮，迅速出具報告進行解析。

張博凱指出，儘管大陸5月智慧機銷售報佳音，不過與2019至2021年5月的平均銷售量3,100萬支相較，仍相對較低；而其中5G手機出貨2,000萬支，月增52%、年增14%，累計前五月出貨8,500萬支，仍較去年同期小幅衰退1%。

此外，再從消費者的手機更換率角度觀察，在截至今年5月的過去一年中，約有14%的行動電話用戶更換了手機，這數據雖與去年相當，但仍低於2018到2021年的約19%至23%、以及2015到2017年的30%至42%。

張博凱認為，預期在市場增長有限或溫和成長的情況下，對智慧機供應鏈仍抱持相對謹慎保守的態度，投資仍宜擇優布局。建議「買進」市占率提升、產品組合升級、或產線擴增的業者，如台積電，但對聯發科則給予「賣出」評級。

權證發行商建議，對於手機供應鏈的操作方式，投資人可透過相關個股權證進行買強空弱配對交易方式。