儒鴻營運回穩 法人喊買
儒鴻(1476)預期第3季業績應可逐漸恢復2021年的水平約80%,明年上半年應可回到成長軌道下,法人機構認為,隨客戶庫存調整,成衣接單也會逐漸成長,長單比重已開始上升,今年下半年營運將優於上半年,2024年可望回到接近高峰的獲利水準,維持投資建議為買進。
法人機構認為,由於成衣庫存調整已進入尾聲,儒鴻營運預期可維持復甦趨勢。從產品來看,布料出貨已經好轉,且開始出冬季服飾的布料,預期第3季布料出貨可以維持增強趨勢,加上部分客戶的庫存調整已經完成,目前已經看得到客戶訂單量開始回升,且第2季長單比重也將高於第1季,都是產業往正面好轉跡象。
產能狀況方面,印尼廠的投產也可以為儒鴻帶來長期成長動能,並分散生產地過於集中在越南的風險;目前印尼廠有56條產線,100萬件月產能,預計在年底增加至112條產,200萬件月產能;目前儒鴻仍有約三成的訂單進行外包,主要目標是拉升印尼廠的稼動率以達到獲利水準,未來隨印尼廠產能上升,會將外包量減少、留在印尼廠生產,隨自製比重增加將有利毛利率提升。
隨客戶庫存調整已有成果,儒鴻目前長單比重已經開始上升,預期下半年營運將優於上半年,明年可望回到接近高峰的獲利水準,印尼廠的效益在未來市場需求回升後將會顯現,提升獲利能力下,因此維持儒鴻買進投資建議。
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