巴西股市投資價值浮現

巴西央行率先其他新興市場啟動降息，至今已連續三次降息2碼，加上股市評價面偏低，內資增持股票意願有望回升，在內外資雙引擎帶動下，激勵巴西聖保羅指數11月來上漲6.4%，成為全球亮點之一。法人認為，巴西股市投資價值浮現，建議投資人可持續加持巴西基金的部位。

在台銷售的境內外巴西基金檔數僅有個位數。根據Lipper統計至13日，今年以來巴西股市漲勢相對其他新興市場強勁，巴西基金的表現也相對其他新興市場基金來得亮眼，其中，瀚亞巴西、摩根巴西及野村巴西基金績效位居前三，分別有20.8%、16.6%、14.09%。

由於先前巴西央行政策利率仍偏高，對當地投資人而言，投資股票的機會成本較高。瀚亞巴西基金經理人王亨表示，目前巴西股市的投資氛圍，內外資表現不同調，外資參與度仍維持高檔，但本土資金方面，卻流出股市現象；根據美銀經理人調查顯示，當巴西央行政策利率降至11%後，投資人增持股票的意願，將有機會開始回升。

市場預期，若巴西通膨數據中長期能維持穩定，預期將不影響央行短期降息步調，維持未來每次以2碼的降息幅度，預期2023年與2024年底的政策利率將分別落在11.75%與9.25%。

換言之，降息步調將快速下降巴西的利率水準，將進一步吸引本土資金回流，進一步對股市帶來催化效果。

野村巴西基金經理人高君逸指出，根據歷史經驗統計，根據過去五次巴西央行降息周期，股市均遞出雙位數報酬，巴西股市未來行情值得期待。

市場預估，巴西Ibovespa指數明年獲利增長達12%，且近期市場仍持續上修獲利預期，然而巴西股市預估本益比僅約7.4倍，低於過去歷史平均的9.9倍，評價面被低估，目前巴西價值面仍具吸引力，預期未來有上升空間。

群益印巴雙星基金經理人向思穎表示，儘管近期經濟數據有好也有未如預期，但降息有助支撐巴西經濟復甦，股市表現不看淡。

操作上還須持續關注2024年財政赤字改善狀況，以及經濟數據表現。產業方面，包括能源、通訊服務類股可留意。