陸股底部震盪 變數仍多

美股、科技等成為今年領漲的關鍵，費城半導體漲幅超過三成、NASDAQ亦有超過兩成、日經225以及加權指數超過15%，表現名列前茅。進入今年最後一季是強者恆強或是上演鹹魚翻身秀，成為市場關注焦點。現階段投信法人對第4季行情偏樂觀展望，啟動關鍵看財報周、變數留意中國。

富邦投信投資策略師徐翊達指出，中國正在推動各種政策以扭轉糟糕的經濟，目前貨幣政策為主的刺激，顯然效果有限。但不能排除更多更大規模的財政政策出台的可能，第4季行情主要變數在於中國。因此，中國市場儘管目前仍在底部震盪，也是投資人須關注的重點區域。就股市部分，10月財報周將是第4季行情啟動的關鍵點，尤其是AI類股的業績必須繼續超預期以維持高本益比（PE）；12月是美國傳統的消費旺季，可是先前消費性電子廠商已經預期了旺季不旺的狀況。

因偏高的食物與能源通膨，但在比較低的預期下，iPhone15與其他傳統消費是否能帶動零售銷售超越比較低的預期，是年底市場比較大的變數。國泰投信認為，美國十年公債殖利率目前在均值以上2倍標準差位階，這隱含在相對高檔，加上殖利率曲線倒掛情況近期轉趨緩和，指向美債殖利率再度大幅竄高的空間相對有限。現階段市場皆預期年底僅餘1碼的升息幅度，根據Fed Watch資料顯示，12月利率會議再升息1碼以上機率為46.0%，最快明年中開始降息。