東陽2月營收雙減 法人預期無礙今年營運成長

東陽（1319）2月營收月減29.9%、年減16.9%，表現低於法人預期。以事業別來看，AM營收12.5億元，月減26.7%，營收占比78%；OEM營收3.5億元，月減39.1%，營收占比22%；法人機構認為，由於春節假期導致工作天數短少，影響2月營收表現，預估3月動能將回升。

分析師指出，2023年方面，受惠於北美客戶庫存調整後需求回升，且通膨帶動二手車需求，以及美國前二大車險公司State Farm宣布擴大使用AM碰撞件，有助於東陽拓展AM業務。AM業務增長帶動整體營收向上，去年營收年增12.1%，獲利能力方面，預估毛利率將由2022年的23.63%提升至29.44%，主要是受惠於外銷70%以美元計價，匯率貶值對公司有利。

同時，產能利用率回升至90~95%，加上產品ASP穩定，原物料價格維持低檔平穩，因業外收益、稅率略降，預估稅後純益年增42.9%，每股稅後純益（EPS）5.2元。

2024年方面，AM業務可望維持增長態勢，OEM業務表現相對持平，預估營收258億元，年增8.1% ，獲利能力方面，若匯率無明顯波動，預估毛利率小幅提升，以業外淨收入、稅率平穩計算，預估稅後純益年增11.9%，EPS上看5.8元。