中磊7月營收不如市場預期 法人仍看好後市營運
中磊(5388)7月營收月減13.7%、年減26.1%,不如市場預期;法人機構表示,雖新興市場國家佈建光纖網路趨勢未歇,但因歐美客戶持續去化庫存,營收呈現月減。
展望第3季,北美企業持續裁員,中國出口、內需皆未出現回溫跡象,企業級網通設備需求下滑;北美電信商客戶在今年下半年降低資本支出並進行 CPE 庫存調整,預期 CPE 出貨持穩;IP- Cam 進入年度出貨傳統旺季,Infrastructure營收季增,預期將可抵銷企業級網通設備放緩的狀況,市場預估第3季營收季增0.1%,毛利率將維持於高檔,預估稅後淨利5.5億元、季增6.1%,每股稅後純益(EPS)約2.1元。
展望2023年,雖然新興市場對 PON 需求旺盛,但因歐、美多國央行升息對抗通膨,終端需求放緩,服務供應商對 PON、Cable Modem 與 WiFi Repeater 等網通 CPE 產品進行庫存調整,隨市場預期歐洲客戶庫存調整在第3季結束,5G FWA、PON 與 OTT STB 將於第4季量產出貨,帶動營收回溫,市場預期全年營收穩健成長,預估營收年成長3.6%,稅後淨利22.6億元,年成長17.9%,EPS約8.7元。
展望2024年,分析師表示,企業級網通設備需求已在下半年進行修正,因較晚進行庫存調整,以及企業需求疲弱,預期企業網通設備營收持平;南亞國家推動寬頻網路建設,採取光纖與5G並進的模式進行,由於14億人口基數龐大,家戶網通需求快速成長,南亞國家需求將成為 CPE 出貨成長最大動能,預估全年營收年成長18.5%,EPS約10元。
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