高盛、大摩看鴻海:今年營收持平 明年開始復甦
高盛證券看好鴻海(2317)下半年進入旺季,維持買進評等,目標價從150元調高到151元。摩根士丹利證券則維持中立評等,目標價為115元,原因是印度市場雖成長,但還要觀察電動車進展。
高盛指出,鴻海第2季營收雖比去年同期低14%,但由於產品組合更佳,毛利率應該會優於去年同期。彭博資訊統計則顯示,分析師預期鴻海第2季毛利率為6%,與第1季相同,但低於去年同期的6.4%。因此,高盛認為,鴻海第2季的毛利率可能會讓市場驚喜。
不過,展望第3季,高盛認為鴻海主要客戶的產品周期加上進入旺季,預期消費電子部門將強勁成長,反而壓低毛利率。整年來看,高盛預估鴻海今年的整體毛利率為6.1%,接近2021~2022年的6%。鴻海今年營收將持平,主要是因為庫存去化及需求緩步復甦,明年營收則可望成長5%,毛利率也可望增加。
高盛預期,鴻海2024~26年的獲利將微幅成長1~2%,主要是因為營收增加。雖然鴻海在iPhone的市占率可能下滑,但下滑速度低於高盛原先的預估,原因是鴻海在印度穩定擴張,且據點遍布全球,因此,即使面臨總體經濟的不確定(如地緣政治緊張及通貨膨脹等),鴻海仍有經驗處理全球生產,更能鞏固在電子代工服務(EMS)的領導地位。
關於鴻海的印度廠,大摩評估,如果印度廠全都生產iPhone,則明年起每年可增加300~400萬支,未來兩、三年,鴻海印度產能比重將從目前的低個位數,成長到10~20%。未來十年,拜人口結構及中產階級興起之賜,印度的智慧手機市場將成長到三倍,成為900億美元,鴻海將是主要受惠者。
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