大立光4月營收雖月、年雙減 但法人維持買進評等
大立光(3008)4月營收雖月減13.2%、年減8.3%,但符合法人預期,分析師表示,主要因蘋果iPhone 14系列機種鏡頭出貨進入淡季,導致營收月減,但看好下半年營運前景,因此,評等維持買進。
法人機構表示,展望第2季,進入傳統iPhone銷售淡季,為控制庫存水準至低水位,手機鏡頭出貨量將大幅季減;Android旗艦機雖然多有佳作,並找來德國光學大廠合作,以高階鏡頭追求優異的拍攝效果,但因Android整體手機體驗仍難與iOS抗衡,銷量亦難與iPhone匹敵,iPhone鏡頭出貨下滑成為營收季減最主要原因。
預估第2季營收84.1億元,季減7.8%,並由於營收規模進一步放緩,毛利率將低於第1季水準,預估稅後淨利29.6億元,季減9.8%,每股稅後純益(EPS)22.2元。
展望2023年,iPhone15 Ultra將導入潛望鏡頭,帶入高倍光學變焦攝影功能,為近年來iPhone攝影系統最大的規格升級,也給予零組件廠商新的營收成長動能,若用戶對新產品反應良好,預期2024年所有Pro版iPhone皆搭載潛望鏡頭,進一步增加滲透率,下半年營收可望受惠於iPhone鏡頭出貨旺季,重回營收成長軌道,預估全年營收442.8億元,年減7.1%。
雖然1H23營收規模放緩不利於毛利率表現,但在iPhone15 Ultra潛望鏡頭以及新款鏡頭量產帶動營收規模放大,有利於下半年毛利率回溫,全年EPS約127.5元。
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