大摩:輝達 GB200 帶來利多 信驊上看3,150元
摩根士丹利證券發布報告指出,輝達GB200下半年或明年可望加速出貨,有利雲端半導體業者。在台廠中,大摩最看好信驊(5274),重申「優於大盤」評等,目標價維持3,150元不變。
大摩認為,整體來看,在第2季,人工智慧(AI)雲端半導體的成長之路可能較顛簸。至於非AI伺服器,雖然今年AI伺服器仍將產生排擠效應,但由於AI雲端伺服器的支出前景較不明確,因此一般伺服器在第2季有上行空間。
報告指出,輝達GB200可能有利於非AI雲端半導體供應鏈,主要是因為每台GB200伺服器需要的GPU低於H100系列。特殊應用IC(ASIC)伺服器出貨增加,也可能有利於非AI雲端半導體廠商。
在台廠中,大摩最看好信驊,預估信驊第1季營收可望與去年第4季差不多,第2季營收季預估成長1-3%。由於中國大陸需求仍疲弱,信驊營收的主要成長力道可望來自於美國。
大摩指出,信驊在遠端伺服器管理晶片(BMC)以外的產品成長力道更強。由於信驊享有技術優勢,毛利率可望達70%以上。大摩看好信驊毛利率有成長空間,將今年預估本益比從62倍上調到71倍,明年預估本益比從35倍上調到40倍。
外資證券對信驊大多給出3,000元以上的目標價,目前以美銀證券最樂觀,給出3,650元的目標價(評等為「買進」),其次是野村證券的3,500元(「買進」)、摩根大通證券的3,400元(「優於大盤」)。
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