大摩:明年第1季記憶體價格大幅漲價 調升三台廠目標價
摩根士丹利證券發布報告指出,個人電腦(PC)與智慧機製造商正積極建立更多的庫存,以因應記憶體價格將持續調漲。明年首季記憶體價格預估漲幅將令人驚艷,因此大摩調升群聯(8299)、南亞科(2408)、力積電等三家台廠的目標價。
大摩引用研調機構集邦科技(TrendForce)的數字指出,智慧機OEM廠的行動動態隨機存取記憶體(DRAM)庫存水位為4-6周,儲存型快閃記憶體(NAND Flash)庫存則為6-7周。
大摩指出,PC及智慧機ODM及OEM廠目前的庫存水位仍低,考量到今年第4季記憶體價格已反彈,預期明年上半年價格還會持續上揚,因此這些廠商正提高庫存水位。
集邦科技上調明年第1季記憶體的預估價格,DRAM及NAND價格預估都將季增18-23%,遠高於之前預估DRAM季增8-13%、NAND價格季增5-10%。
大摩認為,NAND價格大幅反彈,群聯將成為最大受惠者,因為群聯持有大量低成本的NAND晶圓,預期強勁的成長動能將持續到明年第1季。大摩維持對於群聯「優於大盤」的評級,目標價則由500元上調至570元。
大摩對南亞科仍維持「劣於大盤」的評級,目標價由60元升至62元。大摩指出,南亞科在智慧機DRAM的比重只有10%。大摩對力積電同樣重申「劣於大盤」的評級,目標價由21元升至22元,調高力積電今、明兩年的預估每股稅後純益(EPS),但調降2025年的預估EPS。
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