瑞銀:看好智原、聯詠、南亞科等五檔個股受惠產業復甦
瑞銀證券在最新發布的「半導體產業」報告中指出,庫存逐漸正常化,加上三大利多(AI及高速運算需求提升、汽車相關需求增長、成熟技術產品替換需求)催化,2024年半導體產業營收可望復甦,按讚智原(3035)、聯詠、南亞科、京元電、南茂等五家台廠,都給予「買進」評等。
瑞銀首評八檔相關台股,其中有五檔為「買進」評級。在IC設計/矽智財IP方面,智原的目標價為435元,聯詠則為556元,可望受惠於晶片客製化的強勁需求。瑞銀預估,從2023-27年,特殊應用IC(ASIC)的年均複合成長率為15-20%。
智原與聯電密切合作,且28奈米產品的貢獻加速,瑞銀高度肯定,預估智原今年每股稅後純益(EPS)為6.35元,2024年EPS為9.65元,2025年為13.59元。依據智原2025年的獲利預估,瑞銀給予32倍的本益比。如果智原能順利進展到14奈米產品,本益比更可望提升到35倍。
報告指出,記憶體價格在今年第4季開始回春,且受惠於供需改善,此趨勢可望持續到明年上半年,因此有利於動態隨機存取記憶體(DRAM)廠。瑞銀預期南亞科未來12個月的股價淨值比可達1.5倍,目標價85元。
京元電的目標價為100元,可望雙重受惠於高端繪圖處理器(GPU)及旗艦智慧機系統單晶片(SoC)的需求。南茂的業務更多元分散,包括顯示器、記憶體、類比IC、SoC等,以2025年預估獲利推算,瑞銀給予11倍的本益比、目標價50元。
另外,瑞銀還給予兩檔台股「中立」評級,即頎邦(目標價70元)及力成(目標價111元),主要原因是股價已到合理價位;創意則是「賣出」評級(目標價1,560元),雖然成長力道仍強,但市場預期過高,股價已偏貴。
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