野村看CCL:買進台光電及台燿
人工智慧(AI)投資機會多,野村證券深入研究AI對印刷電路板(PCB)、銅箔基板(CCL)及IC載板供應鏈的影響,預期這些產業將受惠於AI帶來的規格升級。
野村在最新發布的報告中,將台廠的台光電(2383)、台燿(6274)及聯茂(6213)重新納入研究名單,給予台光電及台燿「買進」投資評等,目標價分別為481元、148元,聯茂則為中性,並且重申「買進」欣興(3037)及楠梓電(2316)。
報告指出,台光電是AI伺服器CCL供應商的領導品牌,基於對2025年獲利預期,給予台光電20.5倍的本益比,高於2017年以來10~18倍的區間,主要是因為野村認為,台光電將與大多數其他AI伺服器下游受惠者一樣,評等都會重估。依彭博分析師共識,台光電的預估本益比介於20~30 倍。
野村預測,從2022~2025年,台光電營收的預期年複合成長率(CAGR)將達9%,主要推動力來自於基礎設施(CAGR為24%),同期間的獲利CAGR將達15%,主要是因為高毛利率產品較多。
至於台燿,基於野村對2025年獲利預期,目標價為148元,給予18倍的本益比,處於2017年以來8~18倍區間的高檔,主要是因為野村認為,台燿將與大多數其他AI伺服器下游受惠者一樣,評等都會重估。依彭博分析師共識,台燿的預估本益比介於20~30 倍。
野村預測,從2022~2025年,台燿獲利的預期CAGR將達21%,遠高於同期間營收4%的CAGR,主要是因為台燿改善產品組合,毛利率可望從2023年預估的19.4%,成長到2024年的22.9%、2025年的23.3%。
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