展望保守 法人降評這檔伺服器股、砍目標價逾一成
緯穎(6669)第1季每股稅後純益(EPS)達18.86元,優於市場預期,但在法說會上釋出對雲端伺服器需求保守看法,且未提供明確展望,投顧法人基於近期動能減弱,調降至「持有」投資評等,目標價下砍逾一成。
緯穎10日受到失望性賣壓湧現影響,股價開低走低,終場收在跌停價1,005元,摜破季線支撐,高檔短期頭部成形,後市面臨千元保衛戰。
大型本國投顧指出,緯穎第1季EPS繳出季減16.5%,年增40.5%,略低於預期,擔憂於市場共識,其中,毛利率8.3%高於預估,主要拜營收規模較大、零組件價格較有利等因素。
截至第1季底,緯穎庫存天數約47天,庫存金額季減約4%、年減32%至兩年來低點,法人解讀,反映庫存消化良好,但也隱含客戶訂單展望較不強勁。
雖然多數大型美系雲端服務提供業者(CSP)業者日前法說並未下修資本支出,且多數提及將加強AI伺服器投資,法人評估,在總預算限制下,恐將排擠傳統伺服器投資,即使緯穎有AI伺服器相關專案,上季相關營收呈現季增,但貢獻仍小。
緯穎稱有逾50%伺服器專案為AI相關,但仍處於開發階段,預計將於今年第4季末至2024年有較明顯營收貢獻,加上面對當前景氣逆風,CSP業者致力優化資料中心內的伺服器效率,法人預期未來幾季營收恐將較為疲弱。
法人下修緯穎第2季營收預估至季減10%、年減11%,並預期季減趨勢將延續至第3季,全年營收從原估年增6%,下修至年減4%,但2024年營收將年增14%。
不過,鑒於AI伺服器營收將成長,緯穎看好毛利率將相對穩健,且三家主要美系客戶Meta、Microsoft 與Amazon毛利率皆穩定且相當,法人維持今明年毛利率預估8.2%、8.1%。
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